Navigace

Týdenní přehled - 26. týden

Dění na světovém trhu

Investoři se v posledním týdnu letošního prvního pololetí zaměřili na obchodní politiku mezi USA a Čínou. Donald Trump slíbil, že do konce měsíce přijde s konečným řešením situace. Trhy se obávají vyostření vztahů a uvalení dalších cel. Takový krok by jednoznačně zhoršil nejen samotné obchodní vztahy obou zemí, ale i narušil hospodaření dotčených firem. V průběhu týdne byly trhu dodávány protichůdné informace ohledně vyjednávání. Naopak pozitivní informací pro investory bylo zveřejnění Fedu, který oznámil výsledek hodnocení plánů bank na distribuci kapitálu zpět akcionářům. Celkově vyzněl report pozitivně a banky mohou zvýšit v průměru o 30 % plánované dividendy a zpětné odkupy akcií v průměru na 6-7 % vydaných akcií. Volatilní obchodování v průběhu týdne a páteční uklidnění z bankovního sektoru znamenalo zhruba 0,5 % t/t propad amerických akciových indexů. Domácí index PX (cenový index) i přes obchodování ČEZu po nároku na dividendu dokázal odolat zahraničním turbulencím a nakonec uzavřel páteční seanci na 1064 bodech, což představovalo nulový pohyb mezitýdenně.

 

Společnosti na BCPP

Z domácího trhu jsme sledovali Monetu. Ta oznámila dokončení dalšího prodeje nesplácených úvěrů. Nominální hodnota prodaných úvěrů je 466 mil. Kč a zisk, který Moneta z této transakce zaúčtuje, je 58 mil. Kč (před zdaněním). Management za celý rok očekává zisk z prodeje nesplácených úvěrů ve výši přibližně 750 mil. Kč, přičemž od začátku roku bylo zatím realizováno 643 mil. Kč (475 mil. Kč v 1Q a 110 mil. Kč v dubnu a květnu). Titul zakončil týden na 76,3 Kč (0,3 % t/t).

 

Erste Group

Erste Group oznámila, že uzavřela předběžnou dohodu s fondem Oltenia na koupi 6,29% podílu v rumunské bance BCR. Po dokončení transakce by se podíl Erste Group v BCR měl zvýšit na 99,9 %. Hodnota celé transakce by měla být 140 mil. EUR a měla by být dokončena v druhé polovině tohoto roku. Zmíněná cena představuje násobek ceny k účetní hodnotě na úrovni 1,35x, což výrazněji nevybočuje ze současné tržní valuace rumunských bank. Dopad na kapitálovou přiměřenost Erste by měl být zanedbatelný. Titul zakončil páteční obchodní seanci na 927,8 Kč (2,8 % t/t).

 

ČNB

Ve středu bankovní rada České národní banky (ČNB) jednomyslně (6:0) rozhodla o zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na 1,00 % (2T repo). Jde o čtvrté zvýšení sazeb ČNB za posledních 10 měsíců. Většina trhu (včetně J&T Banky) čekala, že ČNB zvýší sazby až v srpnu. Guvernér Rusnok na tiskové konferenci uvedl, že za zvýšením úrokových sazeb stály tři faktory – vyšší ceny ropy, vyšší domácí inflace a hlavně slabší kurz koruny. Celé vyznění zasedání bylo relativně jestřábí, ČNB naznačila, že pokud nebude posilovat dál koruna, je připravena vícekrát zvýšit úrokové sazby. Vzhledem k přehřívání ekonomiky se kurz koruny stal důležitý parametr pro nastavení měnové politiky. Podle našeho názoru ČNB může do konce roku sazby zvýšit ještě 2x (srpen, listopad), pokud koruna výrazně neposílí.

 

ČEZ

Největší propad v rámci pražské burzy mimo ČEZu (-4,8 %, 527 Kč), který se obchodoval bez nároku na dividendu, zaznamenaly akcie Kofoly (-3,8 % na 308 Kč). Na titulu se neobjevila žádná kurzotvorná informace. Je patrné, že provedení zrychleného úpisu se obchodování na Kofole vrací do dřívějšího režimu a výraznější objednávka má pak sílu ovlivnit kurz. Naopak nejvíce rostla CME (+6,9 % na 91,0 Kč). Ani CME neoznámila žádné kurzotvorné informace. U CME je patrné, že se začínají projevovat kupci na americkém trhu možná v souvislosti s postupující konsolidací obdobných aktiv na tamním trhu.

 

Výhled na příští týden

Příští týden bude na mnoha trzích zkrácený o dny volna. Například v USA bude volno ve středu a jen částečné obchodování v úterý. Domácí trh bude zavřen ve čtvrtek a pátek. Investoři budou sledovat dopad víkendových informací ohledně obchodní politiky USA vůči Číně (celní politika). Analyzovat se budou i výsledky Summitu EU, který skončil v pátek večer (dění v Itálii, Řecko, migrační politika, obchodní politiky vůči USA). Očekáváme, že trh bude reagovat především na jakékoliv informace spojené s obchodní politikou mezi USA a Čínou. Na druhou stranu se mohou investoři již připravovat na výsledkovou sezónu za 2Q, která je již za dveřmi a měla by opětovně přinést dobrá čísla.

Z makroekonomického výhledu se v USA zaměříme na pondělní data z ISM průmyslu (oček. 58,2 po 58,7 bodech m/m), úterní podnikové objednávky (oček. 0,0 po -0,8 % m/m), čtvrteční ISM služeb (oček. 58,2 po 58,6 bodech m/m), zápis z posledního zasedání FOMC a páteční data z trhu práce (oček. 200 po 223 tis. nových pracovních místech m/m). V Číně se zaměříme na pondělní Caixin PMI průmyslu (oček. beze změny 51,1 bodů m/m) a středeční oficiální PMI průmyslu (oček. beze změny 52,3 bodů m/m). V Německu se zaměříme na čtvrteční podnikové objednávky (oček. 1,1 po -2,5 % m/m) a páteční průmyslovou produkci (oček. 0,3 po -1,0 % m/m).