ČEZ: Výsledky za 2Q18 zaostaly za očekáváním, celoroční cíle potvrzeny

ČEZ reportoval dnes ráno výsledky, které jsou podstatně nižší v meziročním srovnání. Důvodem je absence jednorázových položek zaúčtovaná v 2Q17. Čísla jsou také horší ve srovnání s očekáváním trhu a naším odhadem. Celoroční cíl byl potvrzen, EBITDA by měla dosáhnout 51-53 mld. Kč a č. zisk 12,14 mld. Kč.

Tržby za 2Q18 jsou 40,9 mld. Kč (-14,9 % r/r), důvodem poklesu je mimo jiné změna účetních standardů (technický faktor). EBITDA 9,4 mld. Kč (-23,6 % r/r) zaostala za naším odhadem i za očekáváním trhu. Tato položka je nižší o 1,6 mld. Kč (přecenění zajišťovacích obchodů výroby elektřiny (1,2 mld. Kč) a zajištění nákupu povolenek (0,4 mld. Kč)), které se objeví v účetnictví v druhé polovině roku. Ale i po očištění o tuto položku je EBIDTA pod konsensem a mírně i pod naším odhadem. Č. zisk dosáhl 460 mil. Kč (-94,2 % r/r), meziroční propad jde na vrub absence jednorázových položek zaúčtovaných v 2Q17 a skutečností uvedených výše. 

Reportovaná čísla za 2Q18 zaostala za konsensem. I po očištění jsou nižší než konsensus. Očekáváme spíše negativní reakci trhu.

 

mil. Kč

2Q18

2Q17

r/r

J&T

Kons.

Tržby

40,897

48,061

-14.9%

41,554

42,200

EBITDA

9,380

12,282

-23.6%

11,310

12,100

   marže

22.9%

25.6%

-2.6%

27.2%

28.7%

EBIT

2,278

5,586

-59.2%

4,076

4,700

   marže

5.6%

11.6%

-6.1%

9.8%

11.1%

Č. zisk

460

7,984

-94.2%

1,635

2,600

Zdroj: ČEZ, J&T Banka