Navigace

Týdenní přehled - 29. týden

Dění na světovém trhu

Hlavním tématem uplynulého týdne byla výsledková sezóna, která se naplno rozjela jak v USA, tak i v Evropě. Prozatím jsme jen na začátku (v první šestině z indexu S&P 500), ale výsledková sezóna v USA prozatím vyznívá rozporuplně. Čistě podle čísel zatím solidně překonává očekávání (77 % na čistém zisku a 61 % na tržbách), ale podrobnější pohled do struktury zveřejněných informací u konkrétních společností již takový optimismus nepřináší. Tento pohled se odráží i na tržní náladě, která je prozatím zdrženlivá. Například index Dow Jones za minulý týden odepsal 0,1 % t/t. Podobně prozatím reagovala i Evropa, která prostřednictvím indexu Stoxx Europe 600 odepsala rovněž 0,1 % t/t. Domácí index PX šel proti externím vlivům a za týden přidal 1,1 % na 1067 bodů.

 

Společnosti na BCPP

Na domácím trhu jsme sledovali informace týkající se ČEZu. Podle tisku prozkoumá ČEZ možnosti těžby lithia na Cínovci. Společnosti European Metals Holdings (EMH), která má na těžbu přednostní právo, poskytne půjčku 2 mil. EUR (cca 51 mil. Kč). Bude se jednat o konvertibilní dluh, který může ČEZ změnit na akcie, nebo si ho nechat vyplatit. Severočeské doly ze skupiny ČEZ provedou průzkum a následně se ČEZ rozhodne, jestli do EMH vstoupí. Ve hře může být i majoritní podíl. Důvodem je rozvoj nové energetiky, jejíž součástí jsou bateriové systémy, které lithium obsahují. ČEZ zakončil týden na 528,5 Kč (+3,1 % t/t).

Philip Morris Int. v komentáři ke svým výsledkům za 2Q19 zmínil rovněž Českou republiku jako jednu ze zemí, která měla lepší poměr prodejního mixu s pomocí zahřívaných produktů, což dopomohlo k meziročnímu růstu celkových tržeb a provozního zisku. Zveřejněná data nastiňují pokračující pozitivní trend z minulých kvartálů. Naopak vzhledem k domácímu PMČR se bude dále sledovat vývoj v tržním podílu zahřívaných produktů, protože ty nemají tak velkou přidanou hodnotu jako tradiční cigarety, které mohou naopak vytlačovat. Výsledky za 1H19 PMČR zveřejní 24. 9. 2019. Akcie zakončila páteční seanci na 13880 Kč (+1,3 % t/t).

Z pohledu celého týdne nejvíce rostly akcie ČEZu (+3,1 % t/t na 528,5 Kč). Za růstem akcií ČEZu zřejmě stojí návrat cen elektřiny nad 52 EUR/MWh. Drobné zprávy, které se během týdne na titulu objevily, neměly výraznější kurzotvornou hodnotu. Z technického pohledu je cítit, že se z nabídky stáhl dlouhodobější prodejce. Naopak největší pokles týdne předvedly akcie CME (-2,3 % t/t na 97,2,0 Kč). CME pouze oznámilo, že zveřejní svá čísla za 2Q19 již v úterý 23.8. Jinak se akcie pohybovaly v rámci vývoje na trhu Nasdaq, na kterém se odrážela prozatím rozporuplná výsledková sezóna.

 

Výhled na příští týden

V příštím týdnu se zájem investorů přesune na čtvrteční zasedání ECB, kde se zvyšují tržní očekávání na potenciální snížení sazeb (60 %). Pokud by k tomu došlo, tak by se základní sazby ECB dostaly do záporného teritoria. Uvolněnější měnová politika by mohla pomoci evropským rizikovým aktivům, ale negativní reakce by mohla postihnout finanční sektor. Vedle ECB se investoři dále zaměří na výsledkovou sezónu, která projde jedním z nejrušnějších týdnů na obou stranách Atlantiku. Výhled na příští týden bude tedy záležet na konkrétních firemních výsledcích a v druhé polovině na rozhodnutí ECB. 

I na domácím trhu bude zahájena výsledková sezóna, a to v úterý mediální skupinou CME. Očekáváme, že provozní zisk EBITDA dosáhne 70 mil. USD (+5 % r/r) především díky pokračující úspoře na straně programových nákladů. Celkově čekáme další solidní soubor zveřejněných dat, který by mohl být trhem přijat pozitivně. 

Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na čtvrteční objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (oček. 0,9 po -1,3 % m/m) a páteční HDP za 2Q19 (oček. 1,8 po 3,1 % q/q). V Německu se zaměříme na čtvrteční indexy IFO, které by ve všech kategoriích měly mírně poklesnout.