Navigace

Pravidelný týdenní komentář k trhu

Dění na světovém trhu
Dle očekávání se uplynulý týden obešel bez výraznějších tržních impulzů. Investoři tak sledovali úterní představení nových vylepšení u produktů Apple, další vývoj pandemie v případě mutace delta a páteční technické převážení hned několika akciových indexů spolu s otočkami na derivátových trzích. Zmíněná produktová konference firmy Apple protentokrát neměla na programu dramatické vylepšení vlajkových telefonů. I tak se jednalo jako tradičně o významnou událost. Vývoj pandemie například v USA či Izraeli již dle denního počtu denně nakažených nedosahuje nové rekordy, ale jde rozhodně o stav, který je vhodné bedlivě sledovat. Páteční převážení hned několika akciových indexů a expirace opčních kontraktů (tzv. „triple witching“) způsobila na trhu hlavně zvýšenou aktivitu, ale volatilita nijak významně vychýlena nebyla. Spíše technika pak znamenala, že se index S&P 500 posunul níže o 0,3 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 se rovněž mírně posunula níže o 0,5 % t/t. Domácí index PX se však nenechal zviklat vývojem v zahraničí a pokračoval ve spanilé jízdě, když přidal 1,6 % t/t na 1305,2 bodu. Tedy nejvýše od roku 2010.
 
Společnosti na BCPP
ČNB dle očekávání schválila Monetě výplatu hrubé dividendy 3 Kč na akcii (3,4% hrubý dividendový výnos) a Komerční bance 23,86 Kč na akcii (2,9% hrubý div. výnos). Moneta bude pořádat valnou hromadu, která bude mimo jiné schvalovat dividendu v první polovině listopadu a KB pak v průběhu 4Q21. Obě banky by měly vyplatit schválené dividendy ještě letos. Nahromaděný přebytečný kapitál by pak mohl být předmětem zvýšených dividend v příštích letech. Moneta zakončila týden na 88,5 Kč (+0,6 % t/t) a KB na 861,5 Kč (+5,3 % t/t).
 
Roční kontrakt na elektřinu na energetické burze v Lipsku dosáhl v průběhu týdne na nové historické maximum 105 EUR/MWh a jen za poslední měsíc je výše o 18 %. Důvodem jsou rostoucí ceny plynu (+180 % od začátku roku) spojené s nízkým stavem zásob, studené počasí, které limituje výrobu elektřiny z obnovitelných zdrojů, a výpadky ve výrobě jaderných elektráren v Evropě. Růst ceny se pak promítá i do kontraktů na dodávky v následujících letech, což bude prostřednictvím předprodejů dále zvyšovat ceny, za které bude ČEZ prodávat svou produkci. Titul zakončil na 700,5 Kč (+2,5 % t/t).
 
Provozovatel platebních služeb pro silniční dopravu společnost Eurowag připravuje uvedení svých akcií (IPO) na burzu v Londýně. Eurowag chystá na trh uvést zhruba 25% podíl společnosti. Společnost z IPO očekává příliv okolo 200 mil. EUR pro další rozvoj včetně akvizic, vedle prodejů části podílů současných akcionářů. Jaké podíly chystají současní akcionáři prodat není blíže specifikováno. Současní akcionáři jsou zakladatel Martin Vohánka (59,2% podíl), TA Associates (zhruba třetinový podíl) a zbytek vlastní manažeři firmy. Aranžéři emise jsou Citigroup a Morgan Stanley. Eurowag dosáhl v roce 2020 provozního zisku EBITDA 57 mil. EUR (+22 % r/r). Tisk odhaduje hodnotu firmy kolem 2 mld. EUR.
 
Nejvíce rostoucím titulem uplynulého týdne byly akcie Pilulka (+6,5 % na 1470 Kč). Titul se obešel bez korporátních zpráv. Po delší době se na titulu objevil silnější kupec, který technicky posouval akcii výše postupně během celého týdne. Naopak největší propad zaznamenaly akcie Stock Spirits (-2,1 % t/t na 112,4 Kč). Již v pondělí proběhne mimořádná valná hromada, která bude jednat o nabídce převzetí ze strany CVC Capital za 377 pencí/akcii (aktuálně 112 Kč). Cena se zpět přiblížila hodnotě nabídky vzhledem k tomu, že spekulace na možné akviziční přetlačování již postupně vyprchávají.
 
Výhled na příští týden
V příštím týdnu bude úzce sledované především středeční zasedání amerického FOMC, které pravděpodobně sazby ponechá na současných úrovních (0,00-0,25 %). Sledovat se budou komentáře, které by mohly jakkoliv naznačit další vývoj měnové politiky. Nedávné vystoupení Powella v Jackson Hole však již naznačilo, že Fed bude velmi opatrný s dalším laděním měnové politiky kvůli pro Fed neuspokojivému vývoji na americkém trhu práce a kvůli rizikům z tzv. mutace delta a jejímu dopadu na světovou ekonomiku. V Evropě se bude čekat na víkendové (26. 9.) parlamentní volby v Německu. Zde se dle průzkumů jeví pravděpodobné, že výrazněji může posílit SPD na úkor současně vládnoucí CDU. Takový výsledek by mohl zvýšit nervozitu trhu mimo jiné, kvůli možnému uvolnění fiskálních pravidel v Německu. Celkově čekáme, že může panovat mírná nervozita či vyšší volatilita před Fedem a ke konci týdne před německými volbami, ale dosavadní neutrální či vyčkávací trend by neměl být narušen.
 
Z domácího trhu budeme sledovat pondělní mimořádnou valnou hromadu akcionářů Stock Spirits, která by měla schvalovat nabídku na převzetí od společnosti Sunray Investments, která spadá pod investiční skupinu CVC. Sunray nabízí za každou akcii Stock Spirits 377 pencí, představenstvo Stock Spirits pak považuje podmínky nabídky za férové a doporučuje akcionářům nabídky využít.
 
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na středeční zasedání FOMC, kde se změna úrokových sazeb nečeká a v průběhu týdne na několik různorodých dat z trhu nemovitostí. V Německu se zaměříme na pondělní průmyslovou inflaci (PPI) za srpen (oček. 11,1 po 10,4 % r/r) a páteční indexy IFO na září, kde se očekává lehké zhoršení očekávání, a naopak mírné zlepšení hodnocení současného vývoje.

Upozornění

Uvedené informace představují názor J&T Banka, a.s., který vychází z aktuálně dostupných informací v čase jeho zhotovení k výše uvedenému dni. Uvedené informace nepředstavují nabídku, investiční poradenství, investiční doporučení k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních nástrojů ani analýzu investičních příležitostí. Uvedené prognózy nejsou spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. J&T Banka, a.s., nenese žádnou odpovědnost, která by mohla vzniknout v důsledku použití informací uvedených v tomto materiálu. O případné vhodnosti investičních nástrojů se poraďte se svým bankéřem, investičním zprostředkovatelem nebo jeho vázaným zástupcem.