Top články

Týdenní přehled - 5. týden

V uplynulém týdnu trh sledoval výsledkovou sezónu, která uzavírá svou druhou třetinu a dění na dluhopisových trzích v zámoří. Výsledková sezóna nadále pokračuje v pozitivním duchu a reportovaná čísla jsou z 80 % nad odhady jak u tržeb, tak u čistého zisku. Dluhopisový trh v zámoří se dostává pod prodejní tlak a výnos na desetiletých státních dluhopisech se dostává nad 2,85 %, což je úroveň z přelomu let 2013/14. Důvodem jsou dobrá makroekonomika, výhled na vyšší inflaci, výhled Fedu na zvyšování sazeb a vyšší potřeba dluhového financování USA, k čemuž přispěla také nová daňová reforma (sníží příjmy). Zvyšující se výnosy tlačí na cenu rizikových aktiv. Americké akciové indexy zažily v průběhu týdne volatilní seance a více jak odevzdaly všechny zisky, které dosud v průběhu letošního roku získaly. Ani domácí index PX se neubránil prodejnímu tlaku a týden zakončil se ztrátou 2 % na úrovni 1107 bodů.

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 4. týden

Přelom ledna a února byl o posledním zasedání Fedu pod taktovkou Janet Yellenové, výsledkové sezóně a ČNB. Zasedání Fedu zvýšení úrokových sazeb nepřineslo, ale přineslo víceméně utvrzení, že další březnové zasedání změnu přinese. Doplňující informace ze zasedání trh hodnotil jako neutrální a bez výraznějšího vlivu na finanční trhy. Výsledková sezóna zatím pokračuje stále v pozitivním gardu. I když některé i velké společnosti nepřinesly zcela uspokojivé informace (Alphabet, Apple, Daimler či např. Deutsche Bank). Domácí ČNB zvýšila základní sazbu dle očekávání o 25 b.b. a představila výhled na průměr měnového kurzu na letošní rok (24,9 Kč/EUR) a i na rok 2019 (24,5 Kč/EUR). V druhé polovině týdne, tedy začátkem února na trh přišla lehká volatilita, které se nevyhnul ani domácí trh. Index PX zakončil týden na 1129 bodech, tedy o 0,3 % t/t slabší.

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 3. týden

Předposlední lednový týden investoři sledovali výsledkovou sezónu, zasedání ECB a komentáře z Davosu. Více připomenout bychom chtěli zasedání ECB, které se sledovalo především s ohledem na poměrně razantně sílící euro vůči americkému dolaru. Je nutné připomenout, že dolar oslabuje i ke koši ostatních měn. ECB dle očekávání neprovedla žádné změny ve stávající měnové politice. Komentáře Draghiho byly však poměrně zajímavé v tom, že se zcela nevyslovil proti sílícímu euru, naopak uvedl, že sílící ekonomika EU může vést k silnějšímu euru. Současně uvedl, že ECB zřejmě letos sazby nezvýší resp., že je viděna minimální šance na zvýšení sazeb. Výjezdní zasedání v Davosu zase přineslo zajímavé komentáře některých vystupujících. Například americký prezident Donald Trump uvedl v reakci na vývoj směnného kurzu dolaru, že v dlouhém období vnímá dolar jako silnou měnu.

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 2. týden

V uplynulém týdnu se pozornost investorů upírala především na výsledkovou sezónu, která se naplno rozeběhla, a v druhé polovině týdne se do hry dostalo riziko dosažení dluhového stropu v USA. Začátek výsledkové sezóny patřil tradičně především bankám, jejichž čísla byla výrazně ovlivněna dopady daňové reformy. Celkové vyznění bylo podle našeho názoru neutrální. Z makrodat pak stojí za zmínku mírně lepší výsledek čínského HDP za minulý rok (+6,9 % r/r, oček. 6,8 %). Mírnou nervozitu vyvolala ke konci týdne již tradiční přetahovaná zákonodárců o zvýšení dluhového stropu pro financování americké vlády, které po schválení v dolní komoře parlamentu zablokoval senát. Akciové indexy přesto dokázaly, stejně jako v předchozích týdnech tohoto roku, uzavřít s mírnými zisky t/t. Hlavní index pražské burzy (PX) zakončil týden na úrovni 1 123 bodů (+1,3 % t/t).

Přečtěte si také

Praha 2017 růstová!

Pražská burza po hubených letech nastavila vlídnější tvář svým investorům a připisuje si zisk přes 15% v letošním roce a to bez dividend.

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 1. týden

První týden roku 2018 byl zkrácený o pondělní státní svátek Nového roku a investoři se věnovali zápisu z posledního zasedání Fedu a pravidelným makroekonomickým indikátorům. Zápis z posledního zasedání Fedu nic výrazného pro trhy nepřinesl. Centrální bankéři zvažují v průměru tři zvýšení sazeb o 25 b.b. pro tento rok a objevil se i komentář k vlivu nové daňové reformy, kde byli bankéři spíše obezřetní. Makroekonomická data hodnotíme jako smíšená, kde některé předstihové indikátory byly lepší než očekávání (např. ISM průmyslu), ale měsíční data z trhu práce byla slabší než projekce (148 vs. oček. 190 tis.). Akciové indexy se na začátku roku zapsaly opětovně růstem a vyšplhaly se na nová historická maxima. Domácí index PX se nenechal zahanbit a zakončil týden na úrovni 1105 bodů, tedy 2,5% t/t růstem.

Přečtěte si také

Historické mince představují alternativní investici s vysokým potenciálem

Vzácné historické mince jsou dlouhodobě zajímavým doplňkem investičních portfolií

Přečtěte si také

Německem hýbou povolební vyjednávání, USA daňová reforma

Listopad je nutné rozdělit na vývoj v Evropě a USA. Zatímco v USA byla nálada vcelku poklidná až do konce měsíce s následným pozitivním skokem v závěru listopadu, tak Evropa si prostřednictvím DAXu prošla poněkud odlišným vývojem.

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 51. týden

Poslední týden roku byl podle očekávání poměrně poklidný bez výraznějších událostí s dopadem na finanční trhy. Pozitivní zprávou pro maloobchodníky byly reportované silné vánoční prodeje (+4,9 %r/r), z makrodat stojí za zmínku pokles spotřebitelské důvěry za prosinec (122 bodů oproti oček. 128). Americké indexy si připsaly v mezitýdenním srovnání mírné zisky a zakončují rok na úrovni historických maxim. Index S&P 500 přidal v končícím roce okolo 20 % r/r, technologický NASDAQ dokonce přibližně 30 %. Evropské akciové indexy oproti tomu v uplynulém týdnu mírně ztrácely a zakončují rok pod lokálními maximy ze začátku listopadu. Meziroční růst evropských akciových indexů pak byl výrazně nižší než v případě USA (8 - 10 % r/r). Pražská burza patřila k premiantům v rámci Evropy, když index PX přidal 17 % r/r a zakončil rok na úrovni 1 078 bodů (+17 % r/r).

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 50. týden

Obchodování v předvánočním týdnu bylo na finančních trzích většinou klidné a bez reakce na řadu událostí. Ve středu v USA Kongres definitivně schválil daňovou reformu, kterou následně podepsal prezident Trump. Ve čtvrtek v Katalánsku v předčasných volbách svoje pozice posílily separatistické strany, ale evropské akcie výrazně v pátek nereagovaly. Ve čtvrtek zasedala domácí ČNB, podle očekávání ponechala sazby beze změny a naznačila, že je plánuje zvýšit až na začátku února. Koruna i domácí dluhopisy ovšem zůstaly beze změny. Globální akciové trhy také nereagovaly na výrazný nárůst výnosů na dluhopisových trzích, ke kterému došlo během necelých 2 týdnů.

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 49. týden

Uplynulý týden patřil především centrálním bankám. Mezi nejsledovanější patřilo středeční zasedání amerického Fedu. Ten dle očekávání zvýšil sazby o 25 b.b. na až 1,5 % a zveřejnil novou ekonomickou prognózu včetně výhledu na úroveň základní úrokové sazby na nejbližší roky. Ekonomická prognóza v případě růstu HDP byla od posledního zasedání zvýšena a na rok 2018 se počítá se třemi zvýšeními úrokové sazby po 25 b.b. Trh vyhodnotil výsledky zasedání jako holubičí signál vzhledem ke zvýšení ekonomické prognózy, ale „jen“ třem očekávaným zvýšením základní úrokové sazby pro příští rok. Čtvrteční zasedání ECB dle očekávání nepřineslo zvýšení sazeb. Celkové vyznění bylo holubičí vzhledem k tomu, že ECB naznačila pokračující obavu o velmi nízkou úroveň spotřebitelské inflace očekávané pro nejbližší období. Americké indexy znovu během týdne atakovaly nová historická maxima. Domácí index PX zakončil týden na úrovni 1062 bodů, tedy s nulovou procentní změnou t/t.

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 48. týden

Minulý týden byl bez významnějších informací. Trh postupně zpracovával informace o senátem schválené daňové reformě v USA. Celkově je prozatím brán i senátorský návrh pozitivně, protože rozdíly od návrhu z dolní sněmovny jsou spíše minoritní. V pondělí na začátku otevření zámořské seance se americké indexy dostaly na svá nová historická maxima po víkendovém schválení daňové reformy, ale ve zbytku týdne docházelo k pozvolnému vybírání zisků především na technologických titulech. Domácí index PX nakonec v mezitýdenním vyjádření lehce poklesl o 0,2 % na 1062 bodu.

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 47. týden

V uplynulém týdnu, na přelomu listopadu a prosince, byl vývoj na finančních trzích smíšený. V USA optimismus na trhy přinášelo finišování daňové reformy, kterou během týdne postupně projednával Senát a závěrečné hlasování je na programu v pátek. Naopak v Evropě akciové trhy přešlapovaly na místě, mírné ztráty přinášelo i drobné posilování eura k dolaru. Ve čtvrtek se OPEC a Rusko dohodly na dalším prodloužení dohody o omezení těžby ropy o 9 měsíců, tj. až do konce roku 2018. Trhy očekáváné rozhodnutí přijaly bez větší reakce.

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 46. týden

Minulý týden byl poznamenán nižší likviditou kvůli státnímu svátku v USA (Den díkůvzdání). Ve středu zveřejněný zápis z posledního zasedání FOMC přinesl lehce holubičí vyznění. Důvodem je menší jednota v názoru na prosincové zvýšení sazeb s ohledem na vývoj inflace, která stále nedosahuje na cílovanou úroveň dvou procent. Poslední měření jádrové inflace na základě výdajů domácností dosáhlo 1,3 % r/r. Trh však stále věří v prosincové zvýšení sazeb z 97 %. Povolební vyjednávání v Německu se dále vyhrotilo a zemi hrozí předčasné volby. Nicméně poslední dění naznačuje i možný návrat velké koalice CDU/CSU a SPD, na což především euro reaguje posílením k americkému dolaru zpět nad 1,185 USD/EUR. V průběhu týdne americké indexy nadále atakovaly historická maxima. Domácí index PX zakončil týden beze změny t/t na úrovni 1 055 bodů.

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 45. týden

V pro domácí investory zkráceném týdnu se trh zaměřil na další dění kolem daňové reformy v USA. Ještě tento týden (čtvrtek večer SEČ) má dojít k hlasování ve Sněmovně reprezentantů. Zde pravděpodobně návrh projde, ale stěžejní bude hlasování v horní komoře, které proběhne v prosinci. Právě hlasování v horní komoře zřejmě narazí na odpor a to například v podobě jiného návrhu téhož zákona z dílny republikánských senátorů. Nejistota kolem daňové reformy a jejího možného přinejmenším oddálení doléhá nepříznivě na akciové indexy nejen v zámoří. Domácí index PX ve zkráceném týdnu odepsal 0,8 % t/t na 1055 bodů.

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 44. týden

V uplynulém týdnu investoři sledovali návštěvu Donalda Trumpa v Číně, dění kolem nového daňového zákona v USA a doznívání výsledkové sezóny. Vyznění návštěvy amerického prezidenta v Číně je dle našeho názoru pozitivní. Dle dosavadních výstupů se jedná o další prohloubení vzájemného obchodu a spolupráce (například nové zakázky pro Boeing). V průběhu týdne se pak objevila informace, že republikánští senátoři připravili vlastní verzi daňového zákona, což může dále oddálit přijetí očekávaných daňových změn v USA až do příštího roku. Právě dění kolem daňové reformy v USA znamenalo lehký ústup z historických maxim. Naopak domácí index PX vrátil ztráty z minulého týdne a posílil na 1064 bodů (+1,2 % t/t).

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 44. týden

Minulý týden patřil Fedu, výsledkové sezóně a návrhu na úpravu daní v USA. Fed na svém středečním zasedání dle očekávání sazby nezměnil a dále posílil názor na prosincové zvýšení sazeb. Ohledně snižování QE jen potvrdil, že proces je v chodu. Trh přijal zasedání neutrálně. Výsledková sezóna se již postupně dostává do svého konce a lze ji označit za pozitivní. Ke konci týdne byl představen návrh na daňovou reformu v USA, která je z našeho pohledu výrazně ve prospěch domácího protekcionismu. Jelikož jde stále jen o návrh, tak přímý vliv na trh nebyl prozatím nějak výrazný. Akciové trhy v USA dále posunuly svá maxima. Domácí index PX lehce oslabil na 1052 bodů (-1,0 % t/t).

Přečtěte si také

Pozitivní podzimní výhledy

Americké indexy si v září meziměsíčně připsaly až 2,0 %, německý DAX přidal zajímavých 6,4 %, což pro oba trhy znamenalo nová historická maxima. Dokonce i domácí index PX si připsal solidních 2,2 %. Podzim tedy začal velmi slibně.

Přečtěte si také

Týdenní přehled - 42. týden

V uplynulém týdnu se investoři soustředili opětovně na výsledkovou sezónu v zámoří. Prozatím jsme teprve v první pětině, ale zatím výsledky více jak naplňují očekávání. Respektive aktuálně čistý zisk překonává očekávání z 82 % a tržby ze 75 %. Zajímavý krok se udál v USA, kde Senát schválil rozpočet pro rok 2018, což je důležitý milník pro uvolnění cesty k očekávané daňové reformě. Americké akciové indexy dále posunuly svá historická maxima. Ani domácí index PX nestál pozadu a za týden přidal 0,3 % na 1057 bodů.

Přečtěte si také