Meziroční míra inflace v ČR v dubnu zrychlila na 2,5 %
V dubnu meziroční míra inflace zrychlila na 2,5 % r/r. Statistický úřad tak potvrdil předběžný odhad z minulého týdne. Detailní výsledky žádné větší překvapení nepřinesly. Hlavním tahounem zrychlení meziročního růstu byl vývoj cen v kategorii dopravy, což bylo dáno růstem cen pohonných hmot kvůli konfliktu na Blízkém východě. Znatelný příspěvek zaznamenaly také kategorie alkoholické nápoje a tabák a bydlení a energie.
Potraviny i nadále zlevňují
Ceny v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje meziměsíčně v dubnu poklesly o 0,4 % m/m, výsledkem čehož meziročně potraviny zlevnily o 1,3 % r/r. Ceny v oddíle alkoholické nápoje a tabák naopak meziměsíčně narostly o 0,9 % m/m, když samotné alkoholické nápoje oproti předchozímu měsíci zdražily o 1,4 % m/m. Standardně v dubnu ceny potravin meziměsíčně lehce rostou, letošní záporná dynamika je tak spíše výjimečná. Ve prospěch setrvale nižších cen potravin se i nadále vyvíjejí ceny zemědělských výrobců, nicméně i stále platí, že ceny potravin mohou být silně volatilní a způsobovat tak výkyvy v celkové inflaci oběma směry. V delším horizontu se do cen potravin také může začít projevovat nákladový šok způsobený rostoucími cenami hnojiv a pohonných hmot z titulu války na Blízkém východě.
Pohonné hmoty v dubnu opět zdražily
Konflikt na Blízkém východě a s tím spojený růst ceny ropy na světovém trhu se i nadále propisoval do růstu cen pohonných hmot na českých čerpacích stanicích. Pohonné hmoty a maziva pro osobní dopravní prostředky celkově oproti březnu zdražily o 7,3 % m/m. Meziměsíční dynamika cen tak sice zpomalila (v březnu 19,4 % m/m), i tak ale zůstává výrazně zvýšená. Letošní zaznamenaná dubnová dynamika je z hlediska historického dubnového vývoje mimořádně vysoká, a to i navzdory nižší spotřební dani z nafty a regulaci cen, které zavedla vláda. Benzin Natural 95 v průměru zdražil oproti březnu o 3,04 Kč/l na 41,10 Kč/l, motorová nafta v průměru zdražila o 3,20 Kč/l na 45,70 Kč/l. Meziroční dynamika cen v kategorii elektřina, plyn a ostatní paliva s hodnotou -7,1 % r/r setrvala i nadále výrazně záporná, meziměsíčně ceny stagnovaly. Do cen elektřiny se tak zvýšené ceny plynu zatím nepropisují, to by ale s novými ceníky mělo nastat.
Inflace ve službách zůstává zvýšená
Růst cen ve službách s meziroční dynamikou 4,4 % r/r zůstává svižný a i nadále tlačí celkovou inflaci výše. Z hlediska aktuálního vývoje byla dubnová meziměsíční dynamika 0,3 % m/m znatelně nad běžným sezónním vývojem, který většinou znamená stagnaci nebo jen mírný růst cen. Ceny zboží se meziměsíčně zvýšily o 0,7 % m/m, také znatelně nad běžným sezónním dubnovým růstem. V meziročním vyjádření ceny zboží vzrostly o 1,1 % r/r. Index imputovaného nájemného, které odráží růst cen nemovitostí jako nákladů vlastního bydlení, v meziročním vyjádření o 0,1 p. b. zrychlil růst na 5,5 % r/r.
Válečný šok přetrvává
V březnu i dubnu v datech pozorujeme jednoznačné bezprostřední dopady konfliktu na Blízkém východě. Delší trvání konfliktu a dlouhodoběji zvýšené ceny energetických komodit nicméně postupně proniknou do cenového růstu napříč celou ekonomikou. Inflace tak bude vyšší, než se začátkem roku očekávalo. Celková inflace se tak letos pravděpodobně bude pohybovat nad 2% cílem ČNB. Rizikem inflačního vývoje je vývoj konfliktu na Blízkém východě.
ČNB zůstane opatrná
Samotná přetrvávající inflace ve službách, silná spotřeba, rychlý růst mezd a výhled na uvolněnou fiskální politiku byly dostatečné důvody ke komunikaci obezřetnosti a přísnosti ze strany ČNB. Po posledním jednání guvernér i viceguvernérka připustili, že na příštím jednání se bude uvažovat o stabilitě nebo zvyšování sazeb. Případné snižování se tak momentálně nejeví na pořadu dne. Koruna na finální výsledky inflace příliš nereagovala a obchodovala se okolo 24,34 EUR/CZK.