Inflace zamířila pod cíl
Podle předběžného odhadu míra inflace v lednu dosáhla meziročně 1,6 % r/r, což je v souladu s očekáváním trhu. V lednu dochází k standardnímu sezónnímu přecenění, které ale letos svojí sílou obecně zaostalo za běžným sezónním lednovým vývojem. V meziměsíčním vyjádření jak dynamika celkové inflace (0,9 % m/m), tak dynamika cen zboží (0,7 % m/m) a cen služeb (1,1 % m/m) nedosáhly běžných lednových dynamik. To se promítlo v meziročním poklesu cen zboží o 0,4 %, ceny služeb se meziročně zvýšily o 4,7 %. Ke znatelnému zpomalení celkové meziroční inflace přispěly také klesající ceny v kategorii energií a pohonných hmot, které v lednu meziročně poklesly o 7,9 % r/r (meziměsíčně -3,7 % m/m). To bylo vedle tržního vývoje cen energií a pohonných hmot podpořeno převedením platby za obnovitelné zdroje energie ze spotřebitelů na stát. Detailnější pohled do struktury inflace přinesou finální výsledky, které ČSÚ zveřejní v pátek 13. února.
Inflace bude letos pod cílem ČNB
Celkově předběžný odhad inflace zaostal za naším očekáváním, což se promítne i do očekávané celkové dynamiky v letošním roce. I nadále bude inflační podhoubí přiživovat především zvýšená dynamika cen služeb, která odráží silnou domácí poptávku. Ceny energií a potravin pak mohou do cen přinášet zvýšenou volatilitu. Celkově by se letos inflace dle našeho odhadu měla pohybovat okolo 1,8 %.
Dopady na měnovou politiku
Rychlý dezinflační proces z konce loňského roku dle předběžných údajů za leden pokračuje i letos. Tento fakt, společně s mírnou změnou rétoriky ze strany některých členů bankovní rady ČNB znamenal, že trh začal zaceňovat možnost snížení sazeb již letos, oproti plánované stabilitě po celý letošní rok. ČNB zasedá dnes a dle našeho názoru i očekávání trhu sazby zůstanou po dnešním zasedání na současné úrovni 3,50 %. Následná tisková konference i představená nová měnověpolitická prognóza naznačí, jak moc se náhled ČNB na vyhodnocení fundamentálních inflačních tlaků, které v ekonomice i nadále zůstávají (svižný růst cen služeb, rychlý růst mezd, solidní spotřeba domácností, případně plánovaná fiskální expanze), oproti závěru loňského roku změnil. Koruna se po zveřejnění inflačních dat obchodovala okolo 24,31 EUR/CZK.