Savarin: Zpoždění kvůli územnímu rozhodnutí, plán na mezaninové financování

Společnost Savarin, která připravuje stejnojmenný developerský projekt v centru Prahy, uvedla v pololetní zprávě za 1. pololetí 2024, že došlo ke zpoždění projektu kvůli chybějícímu územnímu rozhodnutí. To bylo vydáno, ale před nabytím právní moci se proti němu objevily námitky od sousedních majitelů nemovitostí, které doposud řeší správní orgány. Kvůli chybějícímu územnímu rozhodnutí pak společnost nemůže zažádat o stavební povolení, po němž je možné začít se stavebními pracemi. V současnosti je tak ve fázi developmentu pouze menší část projektu, jež ústí do ulice Na Příkopě. Ta však podle nás tvoří pouze cca 10 – 20 % budoucí hodnoty celého projektu a celkových nájemních výnosů. Management v pololetní zprávě uvedl, že v důsledku zpoždění a zvýšených nákladů přistoupí ke změnám ve financování projektu. Nyní plánuje získat tzv. mezaninové financování, které by posloužilo ke splacení vydaných dluhopisů Savarin 0,0/2026 v lednu 2026 a zároveň k uhrazení všech dalších závazků k datu splatnosti. Zprávu o významném zpoždění projektu a zvýšených nákladech hodnotíme negativně, nicméně předpokládáme, že bude společnost schopna díky novému financování dostát všem svým závazkům. Vlastní kapitál Savarinu v poslední době navyšovala mateřská společnost Crestyl, což dále podporuje náš názor, že Savarin bude mít dostatek zdrojů financování ke splacení dluhopisu 0,0/2026.