Komerční banka (KB) zveřejní zítra ráno výsledky za 2Q 2018. Na úrovni čistého zisku očekáváme výsledek 3 382 mil. Kč (-6 % r/r). Čisté úrokové výnosy očekáváme vyšší o 4 %, k čemuž kromě růstu úvěrů přispívá stabilizace čisté úrokové marže. Výnosy z poplatků by měly meziročně klesnout o více jak 2 %, což je především kvůli vysoké srovnávací základně ve 2Q 2017. Na straně provozních nákladů pokračuje rychlý růst mzdových nákladů (oček. +4 % r/r), ostatní administrativní náklady naopak očekáváme mírně nižší (-3 % r/r). Je možné, že se ve výkazech za 2Q objeví také mimořádné náklady související s uzavíráním poboček, nicméně v naší projekci s nimi nepočítáme. Opravné položky by měly zůstat na velmi nízké úrovni vzhledem k pokračujícímu příznivému ekonomickému vývoji. Již 5 čtvrtletí v řadě bylo rozpouštění opravných položek vyšší než jejich tvorba. Je tak možné, že podobné pozitivní překvapení bude i tentokrát, v naší projekci nicméně počítáme s opravnými položkami -100 mil. Kč.
Neočekáváme, že by výsledky přinesly nějaké výraznější kurzotvorné zprávy. Akcie se poslední měsíc stabilizovaly v poměrně úzkém pásmu 935 – 955 Kč, což podle našeho názoru odpovídá i fundamentu banky.
| Kons., IFRS (mil. Kč) | 2Q18e | 2Q17 | r/r |
| Provozní výnosy | 7 724 | 7 806 | -1% |
| Čistý úrokový výnos | 5 379 | 5 196 | 4% |
| Poplatky & provize | 1 575 | 1 610 | -2% |
| Výnosy z fin. operací | 710 | 941 | -25% |
| Provozní náklady | -3 450 | -3 363 | 3% |
| Provozní zisk | 4 274 | 4 443 | -4% |
| Opravné položky | -100 | 12 | -933% |
| Čistý zisk | 3 382 | 3 614 | -6% |
Zdroj: J&T Banka, KB