Dění na světovém trhu Uplynulý týden se nesl ve znamení dalšího vývoje kolem pandemie Covid-19, výsledků jednání zemí těžících ropu a výsledkové sezóny v USA. Z pohledu pandemie Covid-19 se situace postupně stabilizuje v rámci Evropy resp. v hlavních ohniscích jako Itálie či Španělsko. I USA postupně vykazuje jisté známky přinejmenším dosažení kulminačního bodu. Prezident Trump pronesl povzbuzující řeč, kde odkazoval na brzké rozběhnutí americké ekonomiky. Povzbudivé byly i informace o pozitivním vlivu léku remdesivir (výrobce Gilead) na nemocné v USA. Z počátku týdne se na trh dostaly konkrétní výsledky jednání zemí těžících ropu (OPEC i země mimo OPEC), kde bylo dosaženo snížení denní těžby o 9,7 mil. bbl. (zhruba 10 % denní těžby). To ze začátku týdne sice podpořilo cenu ropy, ale ta se v průběhu týdne dostala pod opětovný prodejní tlak, až atakovala nejnižší hodnoty od roku 1999 (WTI 17,5 USD/bbl) z důvodu výrazného propadu poptávky kvůli Covid-19. Trh vnímá, že dohoda o rekordním snížení těžby je pro trh aktuálně málo. Výsledková sezóna za 1Q20 donesla očekávané informace o negativním dopadu pandemie nového koronaviru na samotná čísla a hlavně na výhledy. Především bankovní domy vykázaly vysoká čísla tvořených rezerv právě v důsledku pandemie a jejího dopadu na ekonomiku. Především lepšící se informace o vývoji pandemie a další podpůrné kroky hospodářské politiky (Fed oznámil další podpůrný balíček) posunuly akciové indexy výše. Konkrétně pak americký index S&P 500 poskočil o 2,2 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 přidala 0,3 % t/t. Domácí index PX vykázal růst o 1,3% t/t na 851 bodů. Společnosti na BCPP Avast oznámil vybraná čísla za 1Q20 a potvrdil dosavadní výhled na letošní rok. Upravená EBITDA byla 121,2 (+3,1 % r/r) vs. oček. 117,5 mil. USD. Mírně lepší výsledek na provozu byl kvůli lehce lepším tržbám. Společnost potvrdila dřívější výhled na 2020. Vliv Covid-19 je celkově neutrální v rámci překryvu různých segmentů (osobní počítače kvůli práci z domova vs. firemní klientela). Celkově jsme vnímali zveřejněné informace jako pozitivní a potvrzující názor, že Avast je současnou situací v souhrnu jen minimálně dotčen. Akcie zakončila týden na 139 Kč (+13 % t/t). Představenstvo ČEZu schválilo návrh dividendy ze zisku minulého roku na úrovni 34 korun na akcii (7,6% hrubý dividendový výnos). Celkově by tak společnost vyplatila 18,3 mld. Kč, což představuje výplatní poměr 97 % z očištěného konsolidovaného čistého zisku. Návrh dividendy poblíž horního okraje dividendové politiky společnosti (80 – 100 % očištěného zisku) je z našeho pohledu pozitivní. Titul zakončil páteční seanci na 470 Kč (+6,2 % t/t). Společnost O2 CR dle očekávání odkládá řádnou valnou hromadu původně plánovanou na 16. 4. z důvodu preventivních opatření proti šíření Covid-19 prozatím na neurčito. Nicméně výplata zálohy na dividendu ve výši 17 Kč/akcii bude vyplacena v souladu s dřívějším vyjádřením managementu. Jen připomínáme, že akcie se již obchoduje bez nároku na tuto zálohu na dividendu od 3. 4. 2020. Současně platí, že rozhodný den pro výplatu části emisního ážia 4 Kč/akcii se odsouvá. Titul zakončil pátek na 214 Kč (+0,9 % t/t). Česká vláda představila podrobný harmonogram návratu ekonomického a společenského života k normálu. Během 7 týdnů dojde v 5 krocích k uvolnění domácích restrikcí a otevírání obchodů podle oboru a velikosti prodejny. První krok nastane 20. dubna, kdy otevřou své obchody řemeslníci a obnoví se vybrané aktivity. Velká obchodní centra, vnitřní restaurace či hotely se mají otevřít až v poslední fázi 8. června. Cestování do zahraničí chce vláda umožnit nejdříve až v červnu, a to jen do vybraných zemí. Nejvíce rostoucí akcií minulého týdne byl Avast (+13,0 % t/t na 139 Kč). Společnost zveřejnila dobrá vybraná čísla za 1Q20 a potvrdila svůj dřívější výhled. Vyjádření ohledně dopadu Covid-19 na hospodaření společnosti bylo dle očekávání, tedy, že v souhrnu se jedná o minimální vliv. Respektive by se z delšího pohledu mohlo jedna i o možnou příležitost v rámci nutnosti ochrany pro více domácích zařízení. Naopak nejvíce klesající akcií týdne byla Moneta (-8,6 % t/t na 52,4 Kč). Moneta oznámila průběžnou situaci kolem odkladů splátek v rámci svého úvěrového portfolia, kterou umožňují současná mimořádná opatření vztahující se ke krokům spojeným s Covid-19. Ta aktuálně dosahuje již zhruba 10 % objemu úvěrů. Jedná se o první domácí banku, která vydala takto podrobné vyjádření. Výhled na příští týden Investoři budou nadále sledovat dění kolem pandemie Covid-19, vývoj cen ropy a výsledkovou sezónu za 1Q20. Domníváme se, že v pozitivním scénáři by epidemiologicky již pandemie mohla být za svým vrcholem. V nejbližších dnech a týdnech nás však budou dohánět reálná data z ekonomiky, která zřejmě nebudou příznivá, viz poslední zveřejněná data, která se vymykají dosavadním grafům. Avšak s tímto by trh již měl kalkulovat. Sledovat se budou rozhodnutí o postupném návratu do normálního stavu. Na trhu s ropou nadále panuje nervozita a dohoda o snížení o téměř 10 mil. bbl. denně se prozatím zdá jako nedostatečná. Další pokles či déle trvající situace s takto nízkými cenami na trhu přinese své oběti. Výsledková sezóna bude pokračovat a na trhu se objeví informace z technologického sektoru. Bude zajímavé sledovat, zda současné nárůsty cen akcií převážně v rámci technologií budou opodstatněné v návaznosti na zveřejněné informace. Celkově bychom očekávali přetrvávající opatrnost a volatilní vývoj. Jistou konsolidaci či mírný ústup ze současných úrovní by si trh dle nás zasloužil. Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na čtvrteční týdenní data z trhu práce, která aktuálně nejrychleji ukazují vliv koronaviru na US ekonomiku (oček. 4,5 po 5,2 mil. uchazečů) a páteční objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za březen (oček. -12,0 po +1,2 % m/m). V Německu se zaměříme na úterní indexy ZEW, kde se očekává mírné zlepšení v očekávání, ale zhoršení v hodnocení současné situace a pak na páteční indexy IFO, kde se čeká zhoršení ve všech segmentech.
1-minutové čtení