Erste Group: Výsledky nad odhady, zvýšení výhledu

3-minutové čtení
J&T specialista
sdílení

Milan Lávička je senior analytik finančních trhů, sleduje, co se na finančních trzích děje a zaměřuje se hlavně na sektory financí a energetiky. Součástí jeho práce je také připravování pravidelných informací pro klienty. 



Erste oznámila za 2Q 2024 čistý zisk ve výši 846 mil. EUR (-6 % r/r), a výrazně tak překonala konsensus trhu (781 mil. EUR). Oproti očekávání byly vyšší především ostatní provozní výnosy a mírně nižší provozní i rizikové náklady.

Čisté úrokové výnosy meziročně vzrostly o 2 %. Na jednu stranu pokračuje růst úvěrového portfolia (čisté úvěry +3 % r/r) a zpomalil přeliv vkladů z běžných účtů do výše úročených produktů. Na druhou stranu má negativní dopad ukončení úročení povinných minimálních rezerv. Čistá úroková marže mírně klesla (2,43 % vůči 2,49 % v 1Q24). Růst výnosů z poplatků (+12 % r/r) byl tažen především transakčními poplatky (+15 % r/r) a poplatky spojenými s cennými papíry (+19 % r/r). Tyto dvě kategorie zároveň generují přes 80 % všech poplatků.

Provozní náklady jsou nadále pod kontrolou (+3 % r/r). Podíl nesplácených úvěrů zůstává velmi nízký (2,4 % oproti 2,3 % v 1Q), rizikové náklady byly ve výši pouze 6 b.b. V kategorii ostatní náklady a výnosy banka zaúčtovala jednorázový náklad 90 mil. EUR v souvislosti s možnou změnou legislativy v Rakousku týkající se výjimky u DPH. Tento negativní dopad je však především v segmentu spořitelen, kde má Erste jen minoritní podíl a dopad do čistého zisku je tak minimální.

Na základě dosavadních výsledků managment podle očekávání zvýšil celoroční výhled, který počítá s přibližně 5% růstem úvěrového portfolia (beze změny), čistými úrokovými výnosy na podobné úrovni jako v předchozím roce (doposud -3 % r/r), růstem výnosů z poplatků kolem 10 % (doposud 5 %), rizikovými náklady maximální 20 b.b. (doposud max. 25 b.b.) a návratností hmotného kapitálu (ROTE) více jak 15 % (doposud kolem 15 %. Management očekává dividendu ze zisku letošního roku ve výši 3 EUR na akcii (6,5% hrubý div. výnos).

Celkově vnímáme výsledky pozitivně jak z pohledu samotných čísel za 2Q, tak z pohledu zvýšení celoročního výhledu. Očekávaná dividenda spolu s probíhajícím odkupem vlastních akcií v objemu 500 mil. EUR představují přibližně 9% výnos pro akcionáře. I přes 26% nárůst akcií od začátku roku se akcie obchodují na násobku P/BV (oček. 2024) na úrovni 0,9x, což při očekávané více jak 15% návratnosti vlastního kapitálu podle našeho názoru stále nabízí prostor k dalšímu růstu. Konferenční hovor k výsledkům společnost pořádá dnes v 9:00 SEČ.

 

Kons., IFRS (mil. EUR)2Q 20242Q 2023r/rOček. J&T BankaKonsensus
Čisté úrokové výnosy1 8351 7922 %1 8641 830
Poplatky a provize71163212 %706702
Ostatní výnosy188238-21 %183147
Provozní výnosy2 7342 6623 %2 7532 670
Provozní náklady-1 265-1 2303 %-1 287-1 292
Provozní zisk1 4681 4323 %1 4661 387
Opravné položky-318--40-67
Ostatní náklady a výnosy-129-7>100 %-96-67
Zisk před zdaněním1 3081 433-9 %1 3301 242
Čistý zisk846896-6 %813781

Zdroj: J&T Banka, Erste


Upozornění

Uvedené informace představují názor J&T Banka, a.s., který vychází z aktuálně dostupných informací v čase jeho zhotovení k výše uvedenému dni. Uvedené informace nepředstavují nabídku, investiční poradenství, investiční doporučení k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních nástrojů ani analýzu investičních příležitostí. Uvedené prognózy nejsou spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. J&T Banka, a.s., nenese žádnou odpovědnost, která by mohla vzniknout v důsledku použití informací uvedených v tomto materiálu. O případné vhodnosti investičních nástrojů se poraďte se svým bankéřem, investičním zprostředkovatelem nebo jeho vázaným zástupcem.