PFNonwovens (PFN) oznámil dnes ráno výsledky za 2Q18, které jsou ve shodě s našimi odhady. Jedinou položkou, kdy PFN naše odhady překonal, je č. zisk, kdy jsme podcenili pozitivní vliv posilujícího USD. Vedení firmy zároveň potvrdilo cíl pro tento rok.
Tržby za 2Q18 vzrostly meziročně o +2,6 % na 1 524 mil. Kč (J&T oček. 1 486 mil. Kč). Důvodem meziročního růstu je vyšší objem výroby z důvodu spuštění nové linky. EBITDA za 2Q18 dosáhla 335 mil. Kč, což je o +33,4 % lepší než za stejné období loňského roku. Důvodem růstu je negativní dopad přecenění opčního programu (personální náklady) v 2Q17, který se v 2Q18 neopakoval. Na finanční úrovni jsme pravděpodobně podcenili pozitivní vliv posilujícího USD (FX za 2Q18 +11,1 mil. Kč, 2Q17 -54,7 mil. Kč). Č. zisk meziročně vzrostl o masivních +738 % na 171,7 mil. Kč a překonal naše odhady (+12,2 %). Důvodem růstu je provozní úroveň a kurzové zisky.
Vedení PFN potvrdilo celoroční cíle, kdy by EBITDA měla být v rozmezí 1,22-1,38 mld. Kč. Výsledek za první pololetí tohoto roku znamená 48-54,3 % celoročního cíle. Očekáváme, že PFN své cíle splní.
Reportovaná čísla jsou v souladu s našimi odhady. Č. zisk sice naše odhady překonal, ale jako hlavní měřítko považujeme zisk EBITDA. Podle našich očekávání potvrdil management PFN své cíle na tento rok. Vliv na cenu akcií na burze nečekáme.
| tis. Kč | 2Q18 | 2Q17 | r/r | J&T e2Q18 | rozdíl |
| Tržby | 1 523 914 | 1 485 857 | 2,6% | 1 485 750 | 2,6% |
| EBITDA | 335 048 | 250 909 | 33,5% | 338 380 | -1,0% |
| marže | 22,0% | 16,9% | 5,1pb | 22,8% | -0,8pb |
| EBIT | 218 937 | 140 169 | 56,2% | 218 065 | 0,4% |
| marže | 14,4% | 9,4% | 4,9pb | 14,7% | -0,3pb |
| Čistý zisk | 171 660 | 20 487 | 738% | 153 003 | 12,2% |
Zdroj: PFNonwovens, J&T Banka