Moneta dosáhla za 4Q18 čistého zisku ve výši 837 mil. EUR, výrazně nad očekáváním trhu. Pozitivní překvapení pramení z výrazně lepších úrokových výnosů a výnosů z poplatků. Objem úvěrů bez selhání vzrostl meziročně o 14 %. Čistá úroková marže na úrovni 4,4 % byla mezikvartálně beze změny a mírně vyšší oproti 4Q17. Za stabilizací výnosů z poplatků je především výrazný nárůst poplatků z prodejů produktů třetích stran a nižší náklady na poplatky. Provozní náklady byly o 7 % nižší r/r. Výrazný pokles zaznamenaly jak personální náklady, kterým pomáhá pokles počtu zaměstnanců, tak ostatní administrativní náklady. Naopak odpisy výrazně vzrostly vzhledem k investicím do IT a digitalizace. Podíl nesplácených úvěrů klesl na 2,8 % (3,0 % v 3Q) a opravné položky zůstaly na nízké úrovni (274 mil. Kč). Provozní zisk banky vzrostl meziročně o 15 %, čistý zisk pak o 4 % r/r na 837 mil. Kč. Čistý zisk za celý rok 2018 na úrovni 4 200 mil. Kč je pak vyšší než výhled společnosti (4,1 mil. Kč).
Management navrhne dividendu ve výši 6,15 Kč na akcii (8% hrubý dividendový výnos), výrazně více oproti předchozí indikaci (5,6 Kč). V tomto roce společnost očekává čistý zisk ve výši minimálně 3,7 mld. Kč a dividendu minimálně 5,4 Kč (7% hrubý div. výnos) s růstem na minimálně 3,8 mld. Kč, respektive 5,6 Kč v roce 2020 a 4 mld. Kč a 5,9 Kč v roce 2021 (vše bez případné akvizice).
Jednání o podmínkách akvizice Air Bank a Home Creditu (ČR a SR) nadále pokračují, konečné rozhodnutí a případné schválení ze strany managementu a dozorčí rady by mělo být do 2. týdnu v březnu. Hlasování akcionářů by pak mohlo proběhnout v rámci řádné valné hromady v druhé polovině dubna.
Z našeho pohledu jsou výsledky pozitivní. Rozdíl vůči odhadům je dán lepším vývojem klíčových výnosových položek a dividenda je výrazně vyšší, než trh očekával. Také střednědobý výhled na tento a další roky je mírně lepší oproti předchozím indikacím. Nicméně pozitivní reakce bude částečně tlumena tím, že část investorů bude nadále vyčkávat na konečné podmínky případné akvizice.
| v mil. Kč | 4Q18 | 4Q17 | r/r | J&T | Kons. |
| Čisté úrokové výnosy | 1 972 | 1 844 | 7% | 1 882 | 1 895 |
| Poplatky a provize | 540 | 541 | 0% | 484 | 494 |
| Ostatní provozní výnosy | 125 | 195 | -36% | 151 | 149 |
| Provozní výnosy | 2 637 | 2 580 | 2% | 2 517 | 2 538 |
| Provozní náklady | -1 387 | -1 492 | -7% | -1 356 | -1 371 |
| Provozní zisk | 1 250 | 1 088 | 15% | 1 161 | 1 167 |
| Opravné položky | -274 | 20 | - | -211 | -236 |
| Čistý zisk | 837 | 804 | 4% | 790 | 774 |
Zdroj: J&T Banka, Moneta