Společnost Philip Morris ČR (PM ČR) oznámila své výsledky za první polovinu tohoto roku. Tržby činily 10,7 mld. Kč (+2,9 % r/r), a byly tak v souladu s naším odhadem. Pozitivní dopad na růst tržeb měla dle našeho očekávání již tradičně příznivá cenotvorba jednotlivých produktů (+0,5 mld. Kč r/r) a zvýšení objemů prodaných bezdýmných produktů (+0,2 mld. Kč r/r). To vše dle očekávání negativně ovlivnil pokles objemů prodaných cigaret (-0,4 mld. Kč r/r). Provozní zisk společnosti meziročně poklesl o 12,6 % na 1,9 mld. Kč, což výrazně zaostalo za naším očekáváním ve výši 2,2 mld. Kč. Hlavním důvodem jsou jednak nižší objemy prodaných cigaret, na kterých společnost realizuje zpravidla vyšší ziskovou marží, vyšší než námi očekávané náklady, ale také realizace investic v rámci nedávno oznámených plánů na posílení pozice společnosti v rámci výroby a prodeje nikotinových produktů. Čistý zisk pak společnost zaznamenala ve výši 1,6 mld. Kč (-13,3 % r/r), což bylo taktéž výrazně pod naším očekáváním. Vyšší meziroční pokles byl dán zejména poklesem výnosů plynoucích z úročených peněžních prostředků. Čistý zisk na akcii pak odpovídá 584 Kč (vs. náš odhad 681 Kč). To by hypoteticky naznačovalo celoroční zisk ve výši okolo 1170 Kč. Při 100% výplatním poměru by pak hypotetická hrubá dividenda mohla činit 1170 Kč, tedy při současné ceně by se hrubý dividendový výnos pohyboval okolo 6,5 %, což je pod dlouhodobým průměrem okolo 7,7 %. Celkově hodnotíme výsledky negativně.
| (mil. Kč) | 1H25 | r/r | 1H24 | e1H25 J&T |
| Tržby | 10 701 | +2,9 % | 10 404 | 10 687 |
| Provozní zisk | 1 895 | -12,6 % | 2 167 | 2 189 |
| Čistý zisk | 1 604 | -13,3 % | 1 850 | 1 859 |
| Zisk na akcii | 584 | -13,3 % | 674 | 681 |
Zdroj: PM ČR, J&T Banka