Komerční banka reportovala za třetí kvartál tohoto roku čistý zisk ve výši 4 267 mil. Kč, a překonala tak naše očekávání. Za pozitivním překvapením je výhradně rozpouštění opravných položek, na provozní úrovni byly výsledky horší vůči naší projekci.
Čisté úrokové výnosy meziročně klesly o 11 % na 6 507 mil. Kč, nicméně mezikvartálně zaznamenaly již druhý růst v řadě. Čistá úroková marže činila 1,86 % (1,91 % ve 2Q23 a 2,12 ve 3Q22). Růst úvěrového portfolia se drží kolem 3 % r/r. Objem prodejů nových hypoték dosáhl 9,2 mld. Kč, což sice představuje pokles oproti 2Q, nicméně meziročně je to stále o 27 % výše. Klientské vklady pak byly vyšší o 1 % r/r (+3 % q/q). Růst výnosů z poplatků (+5 % r/r na 1 548 mil. Kč) je tažen převážně poplatky z prodejů produktů třetích stran (fondy a pojištění). Propad ostatních výnosů odráží nízkou aktivitu klientů na kapitálových trzích a nižší volatilitu měn a úrokových sazeb.
Růst provozních nákladů o 7 % r/r se drží pod úrovní inflace. Plošné zvýšení mezd od dubna tohoto roku a mírně vyšší počet zaměstnanců vedly k růstu personálních nákladů o 11 % r/r, naopak ostatní administrativní náklady byly o 6 % nižší. Podíl nesplácených úvěrů opět mírně klesl na 2,0 % (2,1 % ve 2Q). Rozpouštění rezerv pak bylo již čtvrté čtvrtletí v řadě vyšší než tvorba nových opravných položek.
Management upravil výhled pro celý letošní rok, kde nyní očekává růst úvěrového portfolia nižším jednociferným tempem (doposud kolem 5 %), v předchozím výhledu banka očekávala akceleraci prodejů hypoték ve druhé polovině roku, k čemuž prozatím nedošlo. Klientské vklady by měly růst středním jednociferným tempem (beze změny). Provozní výnosy by měly poklesnout přibližně o 5 % (doposud mírně nižší r/r), což je kombinace propadu čistých úrokových výnosů okolo 10 % (doposud vyšší jednociferný pokles), přibližně 5% růstu výnosů z poplatků (beze změny) a mírného růstu výnosů z finančních operací (doposud výrazný růst). Provozní náklady by měly vzrůst vysokým jednociferným tempem (beze změny) a rizikové náklady by měly být kolem 0 (doposud v rozmezí 0 – 10 b.b.).
Celkově hodnotíme zveřejněné informace spíše negativně. Čistý zisk sice překonal odhady, nicméně provozní úroveň byla slabší a změny v celoročním výhledu jsou také převážně směrem dolů. Konferenční hovor k výsledkům banka pořádá dnes od 15:30.
| Kons. IFRS (mil. Kč) | 3Q 2023 | 3Q 2022 | r/r | Oček. J&T | Konsensus |
| Provozní výnosy | 8 899 | 9 838 | -10% | 9 142 | 9 215 |
| Čistý úrokový výnos | 6 507 | 7 342 | -11% | 6 540 | 6 624 |
| Poplatky & provize | 1 548 | 1 478 | 5% | 1 542 | 1 562 |
| Ostatní prov. výnosy | 845 | 1 017 | -17% | 1060 | 1 029 |
| Provozní náklady | -3 920 | -3 656 | 7% | -3 987 | -4 014 |
| Provozní zisk | 4 979 | 6 181 | -19% | 5 155 | 5 201 |
| Opravné položky | 138 | -669 | - | -200 | -214 |
| Zisk před zdaněním | 5 199 | 5 657 | -8% | 5 015 | 5 042 |
| Čistý zisk | 4 267 | 4 664 | -9% | 4 088 | 4 048 |
Zdroj: J&T Banka, KB