Meziroční míra inflace v ČR v srpnu zrychlila na 1,9 %
V srpnu meziroční míra inflace zrychlila na 1,9 % r/r. Statistický úřad tak potvrdil předběžný odhad. Detailní výsledky žádné větší překvapení nepřinesly. Hlavním tahounem zrychlení meziročního růstu byl vývoj cen v kategorii dopravy z titulu zdražení pohonných hmot.
Srpnový růst cen byl nadprůměrný
Celková inflace v srpnu dosáhla meziměsíční dynamiky +0,3 % m/m. Takové tempo zdražení je pro srpen znatelně nad standardním vývojem, když ceny typicky stagnují. Vzhledem k běžným srpnovým cenovým pohybům plynulo překonání standardního tempa především z kategorie dopravy (2,4 % m/m), kam spadají pohonné hmoty. Znatelně rychleji než obvykle rostly také ceny v kategoriích alkoholické nápoje a tabák (+0,6 % m/m) a rekreace, sport a kultura (1,0 % m/m). Nižší než pro srpen v průměru běžné dynamiky dosáhly pouze kategorie potraviny a nealkoholické nápoje (-1,1 % m/m) a vybavení, zařízení a služby pro domácnost (-0,2 % m/m). Ceny potravin, i díky efektu srovnávací základny loňského roku, tak i nadále tlačí celkovou inflaci níže. Tento vliv by měl ale směrem k přelomu roku vyprchat, což se odrazí i v rostoucí celkové inflaci.
Silný efekt pohonných hmot
Obnovení vojenské kampaně ve válce na Blízkém východě znamenalo, že v srpnu opět citelně vyrostla cena ropy (brent za srpen přidal +6,99 %), což se projevilo také na českých čerpacích stanicích. Dle oficiální statistiky ceny v kategorii pohonných hmot a maziv pro osobní dopravní prostředky meziměsíčně narostly o 7,2 % m/m (červenec +3,5 % m/m). To znamená, že ceny jsou oproti loňskému roku znatelně výše (+26,2 % r/r) a meziroční dynamika jen lehce zaostává za letošním květnovým maximem (26,3 % r/r). V absolutním vyjádření, podle cenové statistiky pohonných hmot, stál v srpnu litr benzinu Natural 95 v průměru 41,79 Kč, cena litru motorové nafty dosáhla 44,98 Kč. Oproti předchozímu měsíci benzin zdražil o 1,1 koruny na litr, nafta o 5,63 korun na litr. Nafta tak byla v srpnu v průměru o 48 haléřů dražší než letos v dubnu (44,50 Kč/l), kdy začala platit cenová regulace na pohonné hmoty. Benzin v průměru v srpnu na letošní maxima ztrácel 83 haléřů. Meziroční dynamika cen v kategorii elektřina, plyn a ostatní paliva s hodnotou -6,6 % r/r setrvala i nadále výrazně záporná, meziměsíčně ceny s dynamikou -0,1 % m/m de facto stagnovaly. Do cen elektřiny pro domácnosti, snížené administrativním zásahem do poplatku na obnovitelné zdroje, se tak zvýšené ceny energetických komodit zatím nepropisují, to by ale s novými ceníky mohlo nastat se zpožděním.
Inflace ve službách zůstává zvýšená
Výrazné zdražení pohonných hmot se projevilo v celkovém růstu cen zboží, které v srpnu meziročně přidaly 0,2 % r/r. Meziměsíčně zboží zdražilo také o 0,2 % m/m, byť v srpnu ceny zboží typicky lehce klesají. Ceny služeb rostou i nadále velmi rychlým tempem, když meziroční dynamika dosáhla 4,5 % r/r. Meziměsíčně služby zdražily o 0,4 % m/m, což lehce překonalo obvyklý srpnový růst. Index imputovaného nájemného, které odráží růst cen nemovitostí jako nákladů vlastního bydlení, v meziročním vyjádření o 0,5 p. b. zrychlil růst a dosáhl dynamiky 5,4 % r/r. Ceny nájemného za bydlení vzrostly meziročně o 6,1 %.
Inflační báze zůstává silná
Celková inflace sice zůstává těsně pod 2% cílem České národní banky, ale dynamika v oddílech vyznačujících se vysokou setrvačností zůstává silná, což se projevuje ve svižné inflaci cen služeb. Nečekaně silné deflační tlaky z potravin stlačí celkovou inflaci v letošním roce do těsné blízkosti dvouprocentního cíle České národní banky. Tento efekt by se ale měl i v důsledku slabší letošní úrody či zvýšených nákladů směrem k přelomu roku vyčerpat. Jádrová inflace a inflace cen služeb ale zůstane znatelně vyšší. Rizikem pro dynamiku cen zůstává i nadále především vývoj konfliktu na Blízkém východě a jeho dopady na ceny energetických komodit. Dlouhodobým rizikem je pak deficitní saldo veřejných financí a napjatý trh práce s rychle rostoucími mzdami.
Zvýšení sazeb v letošním roce není ze stolu
Viceguvernérka Zamrazilová včera v rozhovoru pro Reuters uvedla, že aktuálně pro změnu sazeb není silný důvod, rizika ale zůstávají proinflační. Důležitá bude dle viceguvernérky také nová prognóza v listopadu. Jako proinflační rizika pro udržení inflace u cíle ve střednědobém horizontu vnímá zejména jádrovou inflaci, růst cen ve službách, ceny nemovitostí, napjatý trh práce, úvěry soukromému sektoru a dluhové financování veřejných výdajů. Trh aktuálně dle finančních derivátů možnost zvýšení sazeb do konce letošního roku i nadále připouští, s jedním zvýšením v letošním roce počítá také naše prognóza. Koruna se po zveřejnění dat o inflaci obchodovala okolo 24,24 EUR/CZK.