Philip Morris ČR zítra (25. 9.) zveřejní svá čísla za 1H18. Naše odhady jsou postaveny na nekonsolidovaných číslech. Očekáváme 0,5% r/r růst tržeb na 5,6 mld. Kč, který by měl být podpořen 2,2% růstem v ČR (cenový efekt). Naopak Slovensko a výrobní služby by měly dle našeho očekávání zaznamenat lehký pokles. Data odvozujeme ze statistiky zahraničního obchodu. Vyšší podíl ČR na celkových tržbách, posilující koruna a další úsporná opatření by měly vést k vylepšení provozní EBITDA marže o 0,7 p.b. na 43,1 %. Absolutní EBITDA by měla dosáhnout na 2,4 mld. Kč (+2,1 % r/r). Čistý zisk by měl vykázat růst o 0,5 % na 1,7 mld. Kč. Nižší růst než na provozu je zapříčiněn loňskou neobvykle nízkou efektivní daňovou sazbou (17,5 % vs. běžných 19 %).
Celkově se domníváme, že se investoři zaměří na informace kolem nových produktů (IQOS resp. HEETS). Očekáváme, že tržní podíl těchto produktů v ČR dosahuje kolem 3 % a že kanibalizace vlastních produktů je kolem 50 % (vzhledem k celkovému tržnímu podílu). Máme poněkud konzervativní očekávání především na výrobní služby (meziroční pokles), což by mohlo při naplnění naší projekce některé investory znervóznět.
| IFRS nekons. (mil. Kč) | oček. 1H18 | 1H17 | r/r |
| Tržby | 5 602 | 5 573 | 0,5 % |
| EBITDA | 2 415 | 2 366 | 2,1 % |
| EBITDA marže | 43,1 % | 42,5 % | 0,7 p.b. |
| Čistý zisk | 1 714 | 1 705 | 0,5 % |
| Čistý zisk na akcii (p.a.) | 1 248 | 1 242 | 0,5 % |
Zdroj: PMČR a J&T Banka