V březnu míra meziroční inflace zůstala na úrovni 2,7 % r/r. Statistický úřad potvrdil předběžný odhad ze 4. dubna a detailní výsledky větší překvapení nepřinesly. V březnu byl výrazným faktorem růst cen potravin (6,1 % r/r), který tlumil další pokles cen energií a pohonných hmot.
Prudký růst cen potravin
Vývoj cen potravin se neuklidňuje a zůstává velmi intenzivní. V březnu ceny potravin vzrostly o 0,8 % m/m, což je pořád 3násobek, než je dlouhodobý průměr pro březen. Následně meziroční růst potravin zrychlil na 6,1 % r/r (4,5 % v únoru), což je nejvyšší tempo od srpna 2023. Ale i v historii mimo období 2022–2023 jde o neobvykle vysoký růst cen potravin. Potraviny se tak staly výraznou složkou celkové inflace, kdy k celkové inflaci 2,7 % mají příspěvek 1,1 procentního bodu. Ovšem vysoký růst cen zemědělských komodit naznačuje, že ceny potravin si ještě udrží zvýšené tempo růstu i v dalších měsících.
Růst cen služeb se mění pomalu
Růst cen služeb zůstává zvýšený a zmírňuje se jen pomalu. V březnu meziroční růst cen služeb dosáhl 4,5 % r/r, což je jen o 2 desetiny méně než v předchozích měsících. Meziměsíční dynamika (0,2 % m/m v březnu) zůstává vzhledem k sezónnosti zvýšená a neukazuje na rychlé zpomalení růstu cen. Postupně se oživuje růst cen imputovaného bydlení (+3,6 % r/r), který odráží růst cen nemovitostí jako nákladů vlastního bydlení. Vloni tato položka celkovou inflaci výrazně tlumila, nyní se vrací k růstu, což má dopad nejen na inflaci ve službách, ale i jádrovou inflaci (inflace bez potravin a energií).
Příznivý vývoj cen energií
Pro inflaci zůstává příznivý vývoj cen energií na více úrovních. Prvním jsou pohonné hmoty, které v březnu byly meziročně nižší o 8,5 % r/r. Cena benzinu Natural 95 (35,3 Kč/l) byla nejnižší od září 2021. Současně se u konečných cen pro spotřebitele projevuje předchozí propad cen energií na komoditních burzách, kdy ceny elektřiny byly meziročně nižší o 5 % r/r a zemního plynu téměř o 9 % r/r.
Míra inflace zůstane poblíž 3 procent
Celkový inflační vývoj se příliš nemění. Kvůli efektu srovnávací základny může inflace za duben propadnout na 2,3 %, ale ve zbytku roku by měla zůstat v pásmu 2,5–3,0 %. Výkyvy do inflace by měly přinášet hlavně ceny potravin a také propad cen ropy (pohonné hmoty). Za celý rok 2025 očekáváme průměrnou inflaci kolem 2,7 % (2,4 % v roce 2024).
ČNB zůstane opatrná
Lehce zvýšený inflační vývoj může vést bankovní radu ČNB k větší opatrnosti s dalším snižováním úrokových sazeb.
Koruna na výsledky inflace nereagovala a obchodovala se na 25,1 CZK/EUR.