ČEZ zítra ráno zveřejní výsledky za první kvartál tohoto roku. Provozní zisk EBITDA by měl být na úrovni 38,5 mld. Kč (+19 % r/r). Za meziročním růstem je především absence odvodů z nadměrných tržeb, které ČEZ účtoval v 1Q minulého roku (10,3 mld. Kč). Tento pozitivní efekt je pak částečně tlumen inflačním růstem provozních a personálních nákladů. Na úrovni čistého zisku se do čísel opět výrazně promítne daň z mimořádných zisků. V 1Q počítáme s podobnou efektivní daňovou sazbou jako za celý minulý rok, tedy kolem 62 %. Výsledkem je očekávaný čistý zisk ve výši 10,4 mld. Kč (-4 % r/r).
Vzhledem k tomu, že výhled pro tento rok společnost zveřejnila relativně nedávno (21. března), neočekáváme nyní žádné výraznější změny. Ohledně návrhu dividendy ze zisku minulého roku je možné, že bude zveřejněn již v rámci nadcházejících výsledků, jak tomu bylo minulý rok, nicméně v minulosti byl tento návrh často zveřejněn až později. Očekáváme, že návrh dividendy představenstva bude na horním okraji oficiální dividendové politiky (60-80% výplatní poměr), tedy na úrovni 52 Kč na akcii (5,8 % hrubý div. výnos). Následně, stejně jako poslední dva roky, předpokládáme, že majoritní akcionář (stát) podá protinávrh a bude požadovat vyplacení celého zisku, tedy přibližně 65 Kč na akcii (7,2% hrubý div. výnos).
Celkově neočekáváme žádné výraznější nové informace.
| mld. Kč | Oček. 1Q 2024 | 1Q 2023 | r/r | Konsensus |
| Tržby | 92,6 | 93,4 | -1 % | 93,4 |
| EBITDA | 38,5 | 32,5 | 19 % | 34,7 |
| EBIT | 29,4 | 24,3 | 21 % | 24,3 |
| Očištěný čistý zisk | 10,4 | 10,8 | -4 % | 10,5 |
Zdroj: ČEZ, J&T Banka