Společnost Kofola ČeskoSlovensko zveřejní výsledky hospodaření za 2Q25 dnes po zavření trhu. Očekáváme meziroční pokles tržeb o 1,9 % na 3,069 mld. Kč. Tento pokles byl dle naší projekce způsoben několika vlivy. Jednak pokračujícím vstřebáváním letos zavedené daně z cukru na Slovensku, dále rozvázáním spolupráce se společností Rauch a nakonec výrazným zhoršením počasí během první poloviny hlavní letní sezóny. Cenotvorba ani spuštění nových produktů pak nebyly schopné plně zvrátit tyto nepříznivé vlivy. U upraveného zisku před odpisy EBITDA očekáváme meziroční pokles o 16,4 % na 503,6 mil. Kč. Dopad na to má zejména meziroční pokles tržeb a poměrově vyšší výrobní a odbytové náklady. Marže EBITDA dle našeho odhadu poklesne o 2,9 p.b. r/r na 16,4 %. Nárůst odpisů a vyšší provozní náklady se také negativně promítnou do výše provozního zisku, který celkově poklesne o 27,7 % r/r na 316,1 mil. Kč. Vzhledem k slabému vývoji na provozní úrovni a ztrátám na finanční úrovni spojených s dluhem Kofola zaznamená čistý zisk ve výši 191,1 mil. Kč (-36,8 % r/r). Zisk na akcii pak bude odpovídat 8,6 Kč.
Vzhledem ke slabé 1. polovině roku (tržby 5,162 mld. Kč; -1,1 % r/r vč. našeho odhadu na 2Q25) a k horšímu počasí i během druhé poloviny hlavní letní sezóny (3Q25) upravujeme náš celoroční výhled na tržby, kdy aktuálně očekáváme meziroční nárůst o 1,4 % na 11,237 mld. Kč (původně +2,9 %; 11,403 mld. Kč). Vzhledem k vyšším nákladům (výrobním i odbytovým) upravujeme také náš výhled na zisk EBITDA. Aktuálně očekáváme meziroční růst o 1,1 % na 1,87 mld. Kč (původně +2,7 %; 1,90 mld. Kč).
| mil. Kč | e2Q25 J&T | r/r | 2Q24 | Konsensus trhu |
| Tržby | 3069,1 | -1,9 % | 3128,6 | 2988 |
| upr. EBITDA | 503,6 | -16,4 % | 602,5 | 504 |
| marže EBITDA | 16,4 % | -2,9 p.b. | 19,3 % | 16,8 % |
| Provozní zisk | 316,1 | -27,7 % | 437,4 | 320 |
| Čistý zisk | 191,1 | -36,8 % | 302,6 | 200 |
Zdroj: J&T Banka, Kofola ČeskoSlovensko; čísla jsou upravena o jednorázové položky