Photon Energy: Tržby výrazně pod očekáváním managementu

Energetická společnost Photon Energy, jejíž akcie se obchodují na pražské burze, oznámila za čtvrtý kvartál minulého roku tržby 18,1 mil. EUR (-30 % r/r), EBITDA ve výši -3,5 mil. EUR a čistou ztrátu 7,8 mil. EUR. Za poklesem tržeb je nižší objem vyrobené elektřiny (-24 % r/r), slabší výsledek v segmentu návrhu a výstavby solárních elektráren (engineering business) a nižší kontrakty na kapacitním trhu. Za celý rok 2025 dosáhly tržby 90,1 mil. EUR, výrazně pod výhledem managementu (100–110 mil. EUR). EBITDA dále zahrnuje rezervu ve výši 3,2 mil. EUR v souvislosti se sporem s polským provozovatelem přenosové sítě. Z našeho pohledu jsou zveřejněné výsledky negativní. Kromě některých jednorázových vlivů na EBITDA a čistý zisk je překvapivý především výrazný propad tržeb a výrazné nedodržení výhledu, který management potvrdil ještě v druhé půlce listopadu. V kombinaci s nedávným odložením výplaty kupónu dluhopisu očekáváme pokračující negativní sentiment investorů vůči tomuto titulu.