Dění na světovém trhu I přelom března a dubna byl plně ve znamení zpráv kolem koronaviru Covid-19 a bojem s jeho následky na ekonomickou aktivitu. Dle očekávání se v posledních dnech výrazně šíří nákaza především v USA, které bylo mírně opožděné v tvorbě preventivních opatření. USA se již stalo s 245 tis. nakažených osob zemí s největším počtem zasažených. Sledovaná situace v Itálii se mírně stabilizovala, co se počtu nově denně nakažených týče, ale situace je to stále vážná. Itálie poslední čtyři dny vykazuje kolem 4 tis. nově nakažených oproti maximům kolem 6 tis. osob. Situace ve Španělsku se drží stále poblíž maximálních hodnot, co se denních přírůstků pozitivně testovaných týče (kolem 8 tis. osob). Velmi živé je rovněž dění kolem podpůrných opatření, které vznikají na poli hospodářské politiky v globálním měřítku. Ty mají za cíl snižovat následné negativní dopady současných preventivních opatření a zamezit krizi likvidity. Investoři rovněž sledovali dění na trhu s ropou, kdy prezident USA Trump tweetoval, že po telefonátu s korunním princem Saudské Arábie (SA) věří v dohodu mezi OPECem a Ruskem. Údajná dohoda by měla omezit dodávky ropy na trh. Rusko zprávy dementovalo a SA svolala mimořádné setkání těžařů ropy (OPEC i mimo OPEC) na příští týden. Situace kolem koronaviru udržuje zvýšenou volatilitu na trhu. Naopak dění kolem ropy přineslo lehké oživení především v sektoru těžařů. Celkově pak americký index S&P 500 odevzdal 1,5 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 relativně odolávala prodejnímu tlaku s -0,4 % t/t. Domácí index PX vykázal pokles o 0,9% t/t na 774 bodů. Společnosti na BCPP Erste Group zrušila svůj výhled pro tento rok. Dopady opatření souvisejících s pandemií Covid-19 výrazně zhoršují ekonomický výhled a budou mít negativní dopad na příjmy banky a pravděpodobně povedou také k zhoršení kvality úvěrového portfolia. Negativní efekt mohou mít také některá opatření vlády, jako například odložení splátek úvěrů. Management aktualizuje svůj výhled, jakmile budou dopady nového koronaviru lépe čitelné, úplný výhled pak představí v rámci prezentace výsledků za 1Q20, které jsou naplánované na 30. dubna. Titul zakončil týden na 430 Kč (-14,2 % t/t). Moneta oznámila, že reviduje svůj střednědobý výhled kvůli dopadům pandemie koronaviru. Snížení úrokových sazeb a zpomalení ekonomiky bude mít negativní vliv na úvěrovou aktivitu a celkově na provozní výnosy banky. Předpokládané zhoršení ekonomického výhledu se následně promítne i do kvality úvěrového portfolia a vyšší tvorby opravných položek. Moneta zároveň předpokládá, že přehodnotí své investiční plány a provozní výdaje pro tento rok. Aktualizovaný výhled bude zveřejněn nejpozději 5. května společně s výsledky za 1Q 2020. Výhledy většiny firem, které byly oznámeny před vypuknutím pandemie, již nejsou pro investory relevantní bez ohledu na to, zda společnost oficiálně oznámila jejich revizi či nikoliv. Titul zakončil páteční seanci na 51,4 Kč (-3,5 % t/t). Vláda schválila možnost odkladu splátek úvěrů pro domácnosti a firmy. Návrh, který ještě musí schválit Poslanecká sněmovna, počítá s možností odkladu až o půl roku. Klienti budou muset o odklad požádat a v průběhu tohoto odkladu bude nadále nabíhat úrok podle dojednaných podmínek úvěru. Výše tohoto úroku je zastropována na maximálně 9 % p.a., což se výrazněji projeví především u nebankovních úvěrů. Tato verze zákona by neměla představovat pro banky tak drastický zásah do hospodaření oproti původním návrhům. Guvernér České národní banky (ČNB) Jiří Rusnok v rozhovoru pro HN potvrdil připravenost centrální banky dál snižovat úrokové sazby, pokud to bude potřebné. Možnost, že by ČNB mohla zavést i záporné sazby, sice teoreticky nevyloučil, ale vzhledem k domácím podmínkám to považuje za velmi nepravděpodobné. Vedle snížení sazeb by centrální banka mohla dál snížit proti-cyklickou kapitálovou rezervu (dosud 1,0 %) a bankám dodávat likviditu. Vyloučil, že by ČNB uvažovala o spuštění kvantitativního uvolňování (QE) jako ECB. Projednávané zvýšení pravomocí (nákupy státních dluhopisů, obchodování s více protistranami než jen s bankami) má být hlavně zaměřeno na finančně-technické operace, které řeší likviditu v systému a velké výkyvy dluhopisového trhu. Guvernér Rusnok připustil, že případné oslabení koruny k úrovni 28 CZK/EUR by ho nepřekvapilo a odpovídá to negativnímu šoku, který ekonomiku zasáhl. Nejvíce rostoucí akcii minulého týdne byl Avast (+8,7 % t/t na 123,9 Kč). Na titulu se neobjevila žádná korporátní zpráva. Akcie technicky vrací část svých dřívějších propadů zřejmě kvůli tomu, že dopady současné situace kolem Covidu-19 by měla mít jen omezený vliv na hospodaření společnosti vzhledem k předmětu její činnosti. Naopak potenciálně větší a dřívější využití technologií v budoucnosti může vést k většímu využívání softwarové ochrany. Naopak nejvíce klesající akcií týdne byla Erste Group (-14,2 % t/t na 430 Kč). Erste Group stejně jako ostatní bankovní domy zrušila svůj výhled na letošní rok s ohledem na současnou situaci kolem Covidu-19. Očekává zhoršení tržních podmínek a nepříznivý vliv na úvěrové portfolio. To jsou trhem sice očekávané vlivy, ale jejich kvantifikace je prozatím velkým otazníkem. Navíc Erste podniká v několika zemích regionu CEE, což ji vystavuje rozdílným podmínkám v rámci konkrétní země i z pohledu dopadu opatření proti boji s následky nového koronaviru (odložení splátek a další). Výhled na příští týden Velikonoční týden bude na většině trhů zkrácený o páteční svátek (Velký pátek). Témata budou průběh šíření nového koronaviru (zaměření USA, Itálie a Španělsko) a pondělní mimořádné jednání zemí těžící ropu (OPEC i země mimo OPEC). Nadále se očekává prudké šíření nového koronaviru v USA. Úzce se bude sledovat vývoj v Itálii, kde se doufá v postupnou stabilizaci nově zjištěných případů alespoň na denní bázi. Podobné očekávání by mohlo postupně přicházet i ve Španělsku. Nadále se očekávají oznámení dalších kroků hospodářské politiky v globálním měřítku. Zaměření bude především na EU, která prozatím nenalezla společný postup. Sledované bude rovněž pondělní mimořádné jednání zemí těžících ropu, které by mohlo přinést novou dohodu o snížení produkce v situaci, kdy je významně negativně ovlivněna globální poptávka. Nicméně různé záměry jednotlivých účastníků mohou přinést další negativní výsledek, který by znamenal pro cenu ropy pokračující výraznou volatilitu. Celkově zůstáváme opatrní a očekáváme pokračování zvýšené volatility. Výsledky nově nakažených v zámoří mohou působit nepříznivě na náladu na fin. trhu s pozadím negativního ekonomického dopadu, naopak případná dohoda na trhu s ropou by mohla přinést vzpruhu do sektoru těžařů ropy. Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na čtvrteční pravidelná týdenní data z trhu práce, která aktuálně přinášejí první informace, jak dopadá koronavirus na US ekonomiku (oček. 5 mil. po 6,6 mil. nových žádostí o podporu t/t) a spotřebitelský sentiment univerzity v Michiganu (oček. 80 po 89,1 bodech m/m). V Německu se zaměříme na pondělní podnikové objednávky za únor (oček. -3,0 po +5,5 % m/m) a úterní průmyslovou produkci rovněž za únor (oček. -0,8 po +3,0 % m/m).
1-minutové čtení