Philip Morris ČR (PMČR) dnes ráno zveřejnil výsledky za 2021, které překonaly naše odhady. Nekonsolidované tržby byly 15,8 mld. Kč (+3,3 % r/r) vs. oček. 15,3 mld. Kč. Hlavním pozitivním překvapením vůči naší projekci byly domácí tržby 11,3 (+7,6 %) vs. oček. 10,8 mld. Kč, kde došlo k nižšímu než očekávanému poklesu prodeje kusů cigaret (7,4 či -9,8 % r/r vs. oček. 7,0 mld. ks.). Vyšší tržby se pak projevily i na provozním zisku EBITDA s 5,1 mld. Kč (beze změny r/r) a i mírně vyšší než očekávané EBITDA marži 32,5 vs. oček. 31,7 %. To vše znamenalo čistý zisk na akcii 1 310 Kč (+3,9 %) vs. oček. 1 200 Kč.
Management navrhuje vyplatit hrubou dividendu 1 310 Kč/akcii (7,7% hrubý dividendový výnos). Jedná se o téměř 100 % čistého nekonsolidovaného zisku.
Hodnotíme pozitivně, že v 2H21 došlo ke zpomalení dynamiky poklesu prodejů na domácím trhu. To může naznačovat postupně se zotavující domácí trh, který byl ještě významně zasažen probíhající pandemií. Pozitivní jsou samozřejmě lepší než projektovaná čísla včetně návrhu na velmi solidní dividendu. Jen připomínáme, že o dividendě bude rozhodovat valná hromada per-rollam v termínech 13. 4. - 23. 5. a poslední den s nárokem na tuto dividendu bude 30. 5. 2022.
| Nekons. v mil. Kč. IFRS | FY 2021 | 2020 | r/r | Oček. J&T |
| Tržby | 15 808 | 15 301 | 3,3 % | 15 290 |
| EBITDA | 5 135 | 5 139 | 0,0 % | 4 846 |
| EBITDA marže | 32,5 % | 33,6 % | -1,1 p.b. | 31,7 % |
| EBIT | 4 429 | 4 328 | 2,3 % | 4 037 |
| Čistý zisk | 3 597 | 3 461 | 3,9 % | 3 292 |
| EPS | 1 310 | 1 261 | 3,9 % | 1 199 |
| Oček. Div. (Kč/akcii) | 1310 | 1 260 | 3,9 % | 1 200 |
| Div. výnos (%) | 7,7 % | 7,4 % | - | 1 200 |