Společnost včera odpoledne pořádala konferenční hovor k výsledkům za 1Q, kde mimo jiné zaznělo:
- Cílová marže pro segmen ESCO je kolem 10 %, společnost se snaží vybalancovat růst a ziskovost. Management očekává dvouciferný růst tohoto segmentu na úrovni EBITDA.
- Růst cen komodit měl vliv především na krátkodobé kontrakty a spotové ceny pro rok 2026. Skupina využila pozitivního „okna“ vyšších cen elektřiny a nižších cen emisních povolenek k zafixování marží z výroby elektřiny z hnědého uhlí pro roky 2027 a 2028.
- Zisk z tradingu vzrostl meziročně o 1,5 mld. Kč, avšak přibližně dvě třetiny z této částky tvoří dočasné přecenění derivátů. U tohoto dočasného přecenění se očekává zpětná reverze (vyrovnání) převážně ještě v průběhu roku 2026. Zbylá jedna třetina tohoto nárůstu (cca 400 mil. Kč) představuje reálně vyšší udrženou marži díky lepším výsledkům obchodníků.
- Výhled celoroční EBITDA v rozmezí 107 až 112 mld. Kč je podle finančního ředitele aktuálně nejlepším možným odhadem a není považován za přehnaně konzervativní navzdory silnému prvnímu čtvrtletí. Silné první čtvrtletí je standardním jevem, protože energetický byznys je silně sezónní (vysoká poptávka po vytápění v zimě). S ohledem na to, jak se mění vnitřní struktura EBITDA (klesá podíl výroby a roste podíl zákaznického segmentu), se budou měnit i dopady sezónnosti, jelikož u distribuce jsou tyto výkyvy mírnější než u výroby.
- Aktivity spojené s transportem LNG, které jsou garantovány smlouvou se státem, nebudou součástí nově oddělované zákaznické entity.
Vyznění konferenčního hovoru bylo podle našeho názoru neutrální.