Makro: Maloobchod i přes zpomalení pokračoval v růstu

V listopadu pokračovalo postupné oživení spotřebitelské poptávky. Tempo maloobchodních tržeb za listopad zvolnilo na 4,3 % r/r (5,1 % r/r v říjnu), ale trendově stále pokračuje solidní růst. Růst zůstává relativně robustní přes všechny položky, přitom zásadním faktorem zůstává nárůst prodeje nepotravinářského zboží (+5,5 % r/r). Z hlediska formy si velmi vysokou dynamiku udržuje e-commerce, prodeje přes internet byly v listopadu meziroční vyšší o 14 % r/r, i přes zvýšenou srovnávací základnu. Oživení prodejů přes internet začalo v létě 2023 a během roku a půl se objem e-commerce zvýšil více jak o čtvrtinu a je na historickém maximu, tj. nad úrovní lockdownu v roce 2021. Pro letošní rok očekáváme růst maloobchodních tržeb asi o 4,3 % (-4,5 % v roce 2023).