Pravidelný týdenní komentář k trhu

Dění na světovém trhu Začátek týdne patřil lepšícímu se zdravotnímu stavu prezidenta Trumpa, který měl pozitivní test na Covid-19. Jeho propuštění z nemocnice v pondělí bylo pozitivní informací vzhledem k probíhající volební kampani, která by tak neměla být výrazněji narušena. Během týdne se zájem investorů točil kolem jednání o fiskálním balíku pomoci v USA. Od ostrého vyjádření Trumpa, že od jednání upouští kvůli přístupu demokratické strany až po postupné mírnění těchto slov a ochotě schválit jmenovitou pomoc každému Američanovi. Intenzivnější šance na schválení fiskální pomoci ekonomice v USA pomáhala rizikovým aktivům. Na opačné straně stál vývoj pandemie Covid-19, kde některé vybrané státy přistupují k různým preventivním opatřením, které nejsou dobrou zprávou pro budoucí ekonomický vývoj. V týdenním souhrnu nakonec převážil kladný sentiment plynoucí z očekávání nalezení dohody nad fiskálním balíkem v USA. Konkrétně to znamenalo pro index S&P 500 3,5% t/t růst. V Evropě index EuroStoxx 600 přidal 2,0 % t/t. Domácí index PX vykázal růst o 1,7 % t/t na 873 bodů.   Společnosti na BCPP Evropská komise bezpodmínečně schválila převzetí CME skupinou PPF. CME v reakci na rozhodnutí Evropské komise uvedla, že očekává dokončení transakce 13. 10. 2020. K tomuto dni budou kmenové akcie CME zrušeny a zároveň bude za každou kmenovou akcii připsáno právo obdržet 4,58 USD (cca 104,90 Kč) na akcii. Platba bude poté následovat. Na BCPP proběhl poslední obchodní den 8. 10. V USA se bude s titulem obchodovat i v pondělí 12. 10. Titul uzavřel na BCPP na 104,6 Kč (+7,2 % t/t).   Gen. ředitel Primoco UAV Ladislav Semetkovský uvedl při prezentaci na Start Day pražské burzy, že zájem o výrobky společnosti navzdory nákaze Covid-19 stoupá. Společnost letos podle něj výrazně zlepší hospodaření. Primoco podle Semetkovského letos uzavřelo kontrakty na 8 bezpilotních letounů a další tržby má z prodeje náhradních dílů. EBITDA marže podle něj činí cca 40 %. Semetkovský dále uvedl, že očekává certifikaci bezpilotního letounu Primoca dle standardů NATO zhruba ve 2. čtvrtletí 2021. Mělo by jít o třetí bezpilotní letoun s takovou certifikací.   Online lékárna Pilulka na svých stránkách publikovala prospekt k připravovanému vstupu na trh Start pražské burzy. Společnost chce upsat až 800 tis. akcií, které budou kombinací nově vydaných akcií (max. 500 tis. ks.) a prodeje některými stávajícími akcionáři (max. 300 tis. ks). Cenové rozpětí je 350 – 424 Kč/akcie. Společnost může mít po IPO až 2,5 mil. ks akcií, což by její akciový kapitál při zmíněném cenovém pásmu ohodnotilo na 875 – 1060 mil. Kč. Úpis akcií začal 6. 10. a potrvá do 20. 10. Akcie by se prvně měly obchodovat na trhu Start 26. 10. Společnost Pilulka provozuje online lékárnu a síť kamenných lékáren, přičemž nyní působí v ČR, na Slovensku a v Rumunsku. Loni činily tržby společnosti 1,3 mld. Kč.   Česká vláda ve čtvrtek na mimořádném zasedání schválila sérii restriktivních opatření, která mají za cíl stabilizovat situaci kolem epidemie Covid-19. Řada pravidel se blíží karanténě, která v ČR platila letos na jaře. Od pátku 9. října se dále omezuje provoz restaurací, obchodních center a uzavírají se některá veřejná sportoviště. Od pondělí 12. října se na 2 týdny ruší veškeré kulturní akce a přerušují se všechny sportovní soutěže. Dále se od pondělí omezí provoz veřejných úřadů, distanční výuka se zavádí na vysokých a středních školách a části základních škol. V platnost vstoupí také řada nařízení, která omezují setkávání lidí ve volném čase a veřejném prostoru.   Nejvíce rostoucí akcií týdne byla CME (+7,2 % t/t na 104,6 Kč). Evropská komise bezpodmínečně schválila převzetí společnosti firmou PPF. Dokončuje se tak transakce oznámená v říjnu loňského roku. Cena za převzetí minoritním akcionářům je 4,58 USD za kmenovou akcii. Titul se naposledy obchodoval na BCPP ve čtvrtek 8.10. Naopak nejvíce a jedinou klesající akcií týdne byl Philip Morris ČR (-0,3 % t/t na 484,0 Kč). Na titulu se neobjevila žádná kurzotvorná informace. Další restriktivní opatření v rámci boje s pandemií Covid-19 dopadají na cestovní ruch a následně na přeshraniční prodeje standardních cigaret společnosti. Tento trend jsme pozorovali již při výsledcích za 1H20.   Výhled na příští týden Mezi hlavními tématy příštího týdne bude nadále jednání o fiskálním balíku pomoci v USA. Pro trh by bylo zřejmě překvapením, kdyby ke schválení došlo do prezidentských voleb (3. 11.). I tak další přiblížení možné dohodě by bylo pozitivním faktorem pro riziková aktiva. V příštím týdnu se v USA rozjede výsledková sezóna za 3Q. Hlavní prim budou hrát velké bankovní domy. Celkově se od výsledkové sezóny očekává mírně pozitivní tón, protože by měla poukazovat na zlepšení oproti druhému kvartálu. To nemusí ještě platit o zmíněných bankovních titulech, které budou muset vytvářet značné rezervy na možné ekonomické dopady předchozích opatření proti Covid-19. Celkově jsme na příští týden lehce pozitivní vzhledem k možnému posunu v jednáních ohledně fiskální pomoci a v očekávání mezikvartálně lepšících se výsledků firem za 3Q.   V úterý 13. 10. dojde k dokončení transakce mezi PPF a CME. Následně dojde k vypořádání platby minoritním akcionářům ve výši 4,58 USD za kmenovou akcii.   Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na úterní spotřebitelskou inflaci CPI za září (oček. 1,4 po 1,3 % r/r), páteční maloobchodní tržby za září (oček. 0,8 po 0,6 % m/m) a průmyslová produkce za září (oček. 0,6 po 0,4 % m/m). V Německu budeme sledovat úterní indexy ZEW, kde se očekává ochlazení v očekáváních a zlepšení stávající situace. V Číně se zaměříme na obchodní bilanci, kde by mělo dojít ke zlepšení dynamiky růstu jak v exportech, tak v importech v dolarovém vyjádření.