Moneta: Výsledky bez výraznějších překvapení, výhled potvrzen

Moneta Neutrální

Moneta dosáhla za 1Q20 čistého zisku ve výši 598 mil. Kč (-18 %), mírně nad odhady trhu (576 mil. Kč). Jednotlivé položky výsledovky jsou oproti očekávání bez výraznějších překvapení, když mírně nižší provozní výnosy jsou kompenzovány nižšími náklady a nižšími opravnými položkami. Čisté úrokové výnosy vzrostly meziročně o 2 %, což je kombinace 44% růstu hrubých úvěrů, z velké části jako důsledek akvizice Wüstenrot CZ, a nižší čisté úrokové marže (2,8 % vůči 3,6 % ve 4Q20). Výnosy z poplatků mírně vzrostly oproti předchozímu kvartálu i oproti stejnému období minulého roku (+2 % r/r). Za 8% propadem celkových provozních výnosů je pak především mimořádný zisk z prodeje dluhopisů (277 mil. EUR) v 1Q20, na očištěné bázi by provozní výnosy byly meziročně o 1 % vyšší. Za výrazným růstem provozních nákladů (+14 %) je konsolidace Wüstenrot CZ a vyšší odpisy související s investicemi do IT a vyšší platby do regulatorních fondů. Podíl nesplácených úvěrů vzrostl na 2,8 % (2,3 % ve 4Q20 a 1,9 % v 1Q20), rizikové náklady pak byly na úrovni 73 b.b. Kapitálová přiměřenost dosáhla 18,5 %. Management dále potvrdil všechny své předchozí výhledy na následující roky.

Výsledky podle našeho názoru nepřinesly žádné překvapení, vývoj hospodaření je víceméně v souladu s očekáváním trhu a s celoročním výhledem managementu. Z pohledu akcií jsou nyní samotná čísla v pozadí jednání o akvizici Air Bank. Konferenční hovor k výsledkům management pořádá dnes od 15:00 SEČ.

Zdroj: J&T Banka, Moneta