Podle předběžného odhadu míra inflace v lednu dosáhla 2,8 % r/r. Vůči prosinci (3,0 % r/r) došlo ke zpomalení o 2 desetiny, což je horší výsledek, než se očekávalo (oček. trhu 2,6 %).
Vliv potravin a pokračující trend ve službách
Podle předběžných výsledků v lednu výrazně zrychlil růst cen potravin (4,8 % r/r vs. 2,7 % v prosinci), když se kompenzoval příznivý vývoj cen potravin na konci roku a také se projevuje nárůst cen zemědělské produkce, ke kterému došlo na konci roku 2024. Ovšem předběžná data naznačují, že nadprůměrný růst cen pokračoval i u dalších položek napříč spotřebním košem. I přes mírné zvolnění zůstává výrazně zvýšený růst cen služeb (4,7 % r/r vs. 5,0 % v prosinci). Přesnější výsledek ukáží až detailní výsledky, které ČSU zveřejní 12. února.
Inflační výhled se nemění
Celkově výsledky naplňují naše očekávání, že odeznívání inflace bude pozvolný proces a že se v letošní roce míra inflace bude držet na dosah hranice 3 procent (2,5–3,0 %).
Reakce ČNB
Výsledky inflace za listopad a prosinec ČNB pozitivně překvapily a následně členové bankovní rady začali uvažovat o dalším snižování úrokových sazeb. Prvotní odhad inflace za leden přináší negativní překvapení a snižuje šance, že na dnešním zasedání bankovní rada sníží sazby či naznačí jejich další pokles. Nadále čekáme, že letos bude ČNB velmi opatrná s dalším snižováním sazeb a na konci roku bude 2T repo sazba na úrovni 3,75 % (nyní 4,00 %).
Koruna reagovala přechodnými výkyvy, ale nakonec zůstala bez větší reakce na úrovni 25,17 CZK/EUR.