Pravidelný týdenní komentář k trhu

4-minutové čtení
J&T specialista



Dění na světovém trhu Dle očekávání se první říjnový týden obešel bez výraznějších tržních impulzů. Trh sledoval pokračující prudký růst cen energetických komodit, který je zřejmě nejvýrazněji patrný na cenách plynu a elektřiny v Evropě. Například cena elektřiny na příští rok v Lipsku dosáhla opakovaně na nové historické maximum přesahující 160 EUR/MWh (+220 % od začátku roku). Dění kolem Evergrande (velký čínský developer v problémech) se lehce zklidnilo v důsledku zájmu ze strany jiného významného hongkongského podnikatele, který má dle státních médií převzít více jak 50% kontrolu nad společností. Méně vzruchu jde rovněž na vrub zastavenému obchodování s akciemi společnosti (od pondělí). Makroekonomická data radost investorům tento týden nedělala. Důvodem byla slabá data z průmyslu v Evropě především kvůli omezené výrobě aut a horší měsíční data z trhu práce v USA. Právě růst na energetických titulech, kvůli rostoucím cenám energetických komodit, pomohl přebít ostatní faktory, a tak index S&P 500 přidal 1,1 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 rovněž přidala 1,1 % t/t. Domácí index PX pokračoval ve spanilé jízdě a posunul letošní maxima na 1366,3 bodu. Tedy nejvýše od roku 2010. Je nutné podotknout, že hlavně díky ČEZu, tedy rovněž energetice.   Společnosti na BCPP Společnost NortonLifeLock zveřejnila dokumenty k mimořádné valné hromadě, kde budou její akcionáři hlasovat o podmínkách fúze s Avastem. Hlavním bodem je konkrétně návrh na emisi nových akcií akcionářům Avastu, což je podmínka fúze. Schválení vyžaduje většinu přítomných hlasů. Dokument rovněž potvrdil všechny parametry fúze tak, jak byly společnostmi oznámeny v srpnu. Avast zatím datum mimořádné valné hromady nezveřejnil. Akcie Avastu zakončily týden na 169 Kč (+1,0 % t/t).   Server EUobserver zveřejnil tvrzení, že tři evropské firmy včetně České zbrojovky jsou podezřelé z obcházení zbrojního embarga vůči Rusku a Bělorusku. Zbraně do těchto zemí měly posílat přes Moldavsko, přičemž v případě České zbrojovky mělo jít o 100 kusů pistolí a pušek. Roční prodeje společnosti činily 467 tis. ks. Mluvčí České zbrojovky, která je dceřinou firmou CZG, obvinění odmítl s tím, že export společnosti se striktně řídí předpisy ČR, EU a OSN. Titul zakončil páteční seanci na 558 Kč (-3,1 % t/t).   Akcie české společnosti Eurowag se na londýnské burze upsaly v prvotním úpisu (IPO) na ceně 150 pencí za kus. To bylo dokonce níže, než byla spodní hranice původně nabízeného intervalu 175 – 220 pencí. Podíl volně obchodovaných akcií (free float) by měl činit cca 18 %.   Nejvíce rostoucím titulem uplynulého týdne byly akcie ČEZu (+5,7 % t/t na 770 Kč). Akcie ČEZu jsou podporovány novými maximy cen elektrické energie, která například v Lipsku dosahovala nad úrovně 160 EUR/MWh v případě kontraktu na příští rok, tedy +220 % od začátku roku. Naopak největší pokles zaznamenaly akcie CZG (-3,1 % t/t na 558 Kč). Na titulu se objevilo tvrzení o možných podezřelých obchodech, které údajně měly obcházet zbrojní embargo vůči Rusku a Bělorusku. Firma toto nařčení odmítla. Obchodníkům se lehce uvolnily ruce vzhledem k dosavadnímu průběhu obchodování, kde absence likvidity nutila obchodníky si navzájem vybírat nabídkovou stranu.   Výhled na příští týden Druhý říjnový týden bude jako tradičně patřit začátku výsledkové sezóny za 3Q21. Hlavními aktéry budou velké investiční banky jako JP Morgan, Wells Fargo, BoA či Godman Sachs. Nesmíme opomenout ani zástupce leteckých společností Delta Air Lines. Vliv mutace delta Covidu-19, narušení obchodních řetězců a nedostatek některých produktů či surovin. To vše a další faktory se projevují ve slabších než očekávaných makroekonomických datech posledních týdnů. Ty se pak propsaly do snižujících se odhadů na zisky firem za 3Q. Celkově to zobrazuje opatrnost analytiků ohledně čísel za 3Q. Naopak tato opatrnost může způsobit, že výsledková sezóna může opětovně, jak již několik kvartálů po sobě, překvapit směrem nahoru. Očekáváme, že nervozita investorů bude přetrvávat a jakékoliv škobrtnutí může být větším faktorem pro pokles než lepší čísla pro opačnou reakci. Tedy vnímáme větší riziko směrem pro korekci aktuálních akciových úrovní.   Na domácí scéně se bude analyzovat výsledek víkendových parlamentních voleb. Dosavadní průzkumy ukazují, že výsledky mohou být velmi těsné z pohledu toho, zda bude pokračovat obdoba současné vlády či nikoliv. Půjde především o to, jak se povede dosud menším stranám. Na druhou stranu domácí volby historicky neměly výraznější dopad na domácí finanční aktiva a neočekáváme, že by letošní výsledek měl mít jiný vliv.   Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na středeční spotřebitelskou inflaci CPI za září (oček. beze změny 5,3 % r/r), zveřejnění zápisu z posledního zasedání FOMC, kde by mohlo být více přiblíženo jakým způsobem je zamýšleno postupné utlumování programu QE, páteční maloobchodní tržby za září (oček. -0,3 po +0,7 % m/m) a spotřebitelský index univerzity v Michiganu na říjen (oček. 73,5 po 72,8 bodu m/m). V Německu se zaměříme na úterní indexy ZEW, které by měly lehce poklesnout jak v očekáváních, tak v hodnocení současné situace a středeční spotřebitelskou inflaci CPI za září (oček. beze změny 4,1 % r/r). V Číně se zaměříme na středeční obchodní bilanci, kde by měly importy i exporty lehce snížit svoji dynamiku růstu.


Upozornění

Uvedené informace představují názor J&T Banka, a.s., který vychází z aktuálně dostupných informací v čase jeho zhotovení k výše uvedenému dni. Uvedené informace nepředstavují nabídku, investiční poradenství, investiční doporučení k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních nástrojů ani analýzu investičních příležitostí. Uvedené prognózy nejsou spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. J&T Banka, a.s., nenese žádnou odpovědnost, která by mohla vzniknout v důsledku použití informací uvedených v tomto materiálu. O případné vhodnosti investičních nástrojů se poraďte se svým bankéřem, investičním zprostředkovatelem nebo jeho vázaným zástupcem.