Komerční banka zítra ráno oznámí výsledky hospodaření za 1. čtvrtletí tohoto roku. Na úrovni čistého zisku očekáváme výsledek 2 904 mil. Kč (-29 % r/r). Za takto výrazným poklesem je především jednorázový zisk z prodeje budovy v 1Q 2017.
Stabilní marže spolu s růstem úvěrů by mohly vést k mírnému růstu úrokových výnosů (oček. +0,1 % r/r na 5 172 mil. Kč). Výnosy z poplatků by měly také mírně růst, podpořeny příznivým vývojem ekonomiky a vyšší aktivitou klientů. Na straně provozních nákladů pokračuje rychlý růst mzdových nákladů (oček. +4 % r/r), ostatní administrativní náklady naopak očekáváme mírně nižší (-1,6 % r/r). Opravné položky by měly zůstat na velmi nízké úrovni vzhledem k pokračujícímu růstu ekonomiky, růstu mezd a rekordně nízké nezaměstnanosti.
Investoři se kromě samotných čísel zaměří především na informace o výhledu pro tento rok, vývoj úrokových marží a kapitalizaci banky v souvislosti s budoucí výplatou dividend. Akcie KB se od poloviny dubna obchodují bez nároku na dividendu a v rámci výsledků nevidíme příliš prostor pro významnější kurzotvorné informace. Z tohoto důvodu neočekáváme výraznější reakci na výsledky a v nejbližších týdnech očekáváme spíše nevýrazné obchodování bez jasného trendu.
| Kons., IFRS (mil. Kč) | 1Q18e | 1Q17 | r/r | Konsensus |
| Provozní výnosy | 7 648 | 7 821 | -2% | 7 706 |
| Čistý úrokový výnos | 5 172 | 5 165 | 0% | 5 263 |
| Poplatky & provize | 1 585 | 1 564 | 1% | 1 622 |
| Ostatní výnosy | 891 | 1 092 | -18% | 821 |
| Provozní náklady | -4 066 | -3 161 | 29% | -4 099 |
| Provozní zisk | 3 582 | 4 660 | -23% | 3 606 |
| Opravné položky | -50 | 84 | - | -71 |
| Čistý zisk | 2 904 | 4 080 | -29% | 2 877 |
Zdroj: J&T Banka, KB