Na trhu podnikových dluhopisů je od začátku tohoto týdne patrné postupné uvolnění předchozího stresu. V minulém týdnu bylo velmi obtížné cokoli obchodovat, převládla panika. Nyní ceny sice zůstávají nadále poměrně nízko, ale objevují se první odvážnější investoři ochotni využít slev a navýšit své pozice.
Likviditě trhu a obnovení obchodování napomohly přísliby likvidity a přistavení fondů ze strany centrálních bank. Minulý týden americký Fed ohlásil navýšení objemu a roz-šíření aktivit Money Market Mutual Fund Liquidity Facility (MMLF) a Commercial Paper Liquidity Facility (CPFF). Oba fondy mohou od bank i investičních fondů nakupovat krátkodobé dluhopisy, čímž jim dodají likviditu a uvolní kapitál pro investice do ostatních cenných papírů. Evropská centrální banka vedle rozšíření programu TLTRO III, kterým dodává likviditu bankám oproti jejich úvěrům, zřídila Pandemic Emergency Purchase Program (PEPP) a rozšířila seznam dluhopisů kvalifikujících se pro Corporate Sector Purchase Program (CSPP). Na domácí scéně navrhuje vláda dát Česká národní bance možnost nakupovat státní dluhopisy, což by se mělo pozitivně projevit v likviditě a zúžení rozpětí mezi nákupními a prodejními cenami. Přestože tyto fondy a odkupní programy jsou zaměřené zejména na dluhopisy s ratingem investičního stupně, očekáváme, že uvolněná likvidita se pozitivně projeví i na trhu high-yield dluhopisů, tj. i dluhopisů podnikových bez ratingu.
Aktuální průměrný výnos do splatnosti dluhopisů v portfoliu fondu činí:
- J&T MONEY 5,5%
- J&T BOND 5,8%
- J&T HIGH YIELD 5,2%
Upozornění: Výše uvedené výnosy nejsou výnosem uvedených fondů, ale výnosem jejich podkladových aktiv.