Společnost Colt CZ Group zveřejní hospodářské výsledky za 1. čtvrtletí 2026 zítra (21. května) před otevřením trhu. Colt CZ podle nás do roku 2026 vstoupil ve vynikající formě. Odhadujeme, že tržby vzrostly o 33,7 % r/r na 7,37 mld. Kč, a to díky kombinaci organického růstu (vládní zakázky na munici a ruční zbraně) a začlenění Synthesia Nitrocellulose a Synthesia Power k 1. lednu. Právě díky vysoce ziskové Synthesia Nitrocellulose, která generuje EBITDA marže mezi 45 – 50 %, podle nás vyskočila marže upr. zisku EBITDA celé skupiny z 22,0 na 27,3 % a upr. zisk EBITDA tak vyrostl o prudkých
66,3 % r/r na 2,01 mld. Kč. Podotýkáme, že z upraveného zisku EBITDA se vylučují akciové odměny zaměstnancům (tzv. ESOP), což reportovaný výsledek dále vylepšuje. Provedené akvizice však rovněž meziročně více než zdvojnásobily odpisy, což vede k růstu provozního zisku o pouhých 1,2 % r/r na 0,83 %. Colt CZ však na finanční úrovni realizoval zisky z hedgových pozic, což pak podle nás vrací upr. čistý zisk k vysokému růstu o 66,2 % r/r na 0,91 mld. Kč a zisk na akcii k růstu o necelých 50 % r/r na 14,5 Kč/ks.
Na konferenčním hovoru, který se bude konat zítra v 10:00 SEČ, očekáváme od managementu (1) potvrzení výhledu na r. 2026 (tržby 30–33 mld. Kč a upr. zisk EBITDA 7,4–8,2 mld. Kč), (2) komentář k možnému navýšení kapitálu a (3) informace k využití rámce na zpětný odkup akcií. Celkově očekáváme velmi dobrý 1. kvartál roku a potvrzení celoročního výhledu. Případná reakce akcií na prezentované výsledky může být tlumená, pokud by management současně s výsledky oznámil záměr realizovat zmíněné SPO.
| mld. Kč | e1Q26 J&T | r/r | 1Q25 |
| Tržby | 7,37 | 33,7 % | 5,51 |
| upr. EBITDA | 2,01 | 66,3 % | 1,21 |
| EBITDA marže | 27,3 % | +5,3 pr.b. | 22,0 % |
| Provozní výsledek | 0,83 | 1,2 % | 0,82 |
| Finanční výsledek | 0,07 | n.m. | -0,13 |
| Upr. čistý zisk | 0,91 | 66,2 % | 0,55 |
| Upr. čistý zisk na akcii (Kč) | 14,5 | 49,8 % | 9,7 |
Zdroj: Colt CZ, J&T Banka; upravená EBITDA a upravený čistý zisk vylučují vybrané jednorázové náklady