Erste oznámila za 4Q 2024 čistý zisk ve výši 609 mil. EUR (-11 % r/r), mírně pod naším odhadem (614 mil. EUR) i pod konsensem trhu (643 mil. EUR), nicméně na provozní úrovni výsledky překonaly očekávání.
Čisté úrokové výnosy meziročně vzrostly o 7 %, k čemuž přispěla akcelerace růstu úvěrového portfolia (+4,9 % r/r oproti 3,5 % ve 3Q). Čistá úroková marže zůstává stabilní na 2,46 %. Za růstem výnosů z poplatků (+11 % r/r) byl růst napříč všemi kategoriemi.
Provozní náklady byly meziročně vyšší o 9 %, především kvůli nárůstu personálních nákladů (+11 %) a nákladů na IT. Za celý rok provozní náklady vzrostly o 5 %, v souladu s výhledem managementu. Podíl nesplácených úvěrů mírně vzrostl na 2,6 % (2,4 % ve 3Q), za čímž je nárůst delikvencí v realitním sektoru v Rakousku. Rizikové náklady za celý rok na úrovni 18 b.b. byly také v souladu s výhledem.
Na nadcházející valné hromadě (21. května) management navrhne vyplatit formou dividendy 41,2 % očištěného zisku (po platbě kuponů z AT1 instrumentů), což odpovídá 3 EUR na akcii (4,3% hrubý div. výnos) a dalších 23,7 % (přibližně 709 mil. EUR; 2,5 % z tržní kapitalizace) bude použito na zpětný odkup akcií.
Výhled pro tento rok počítá s růstem úvěrů přibližně o 5 %, čistými úrokovými výnosy na podobné úrovni jako loni a růstem výnosů z poplatků a provizí o 5 %. Na straně nákladů management očekává růst provozních nákladů o 5 % a rizikové náklady okolo úrovně 25 b.b. Návratnost vlastního kapitálu (ROTE) by měla být na úrovni 15 %.
Celkově vnímáme výsledky neutrálně. Samotná čísla na provozní úrovni překonala odhady, o něco vyšší tvorba opravných položek podle našeho názoru pak částečně odráží určitou rezervu pro vývoj v letošním roce. Výhled pro tento rok je v souladu s naším očekáváním a indikuje čistý zisk opět mírně nad úrovní 3 mld. EUR (3,125 mld. ve 2024). Pouze výše dividendy v kombinaci se zpětným odkupem je pro nás mírným zklamáním a je o něco nižší, než jsme předpokládali. Konferenční hovor k výsledkům společnost pořádá dnes v 9:00 SEČ.
| Kons., IFRS (mil. EUR) | 4Q 2024 | 4Q 2023 | r/r | Oček. J&T Banka | Konsensus |
| Čisté úrokové výnosy | 1 938 | 1 806 | 7 % | 1 878 | 1 875 |
| Poplatky a provize | 780 | 702 | 11 % | 746 | 757 |
| Ostatní výnosy | 142 | 191 | -26 % | 136 | 146 |
| Provozní výnosy | 2 859 | 2 699 | 6 % | 2 760 | 2 779 |
| Provozní náklady | -1 470 | -1 345 | 9 % | -1 417 | -1 442 |
| Provozní zisk | 1 390 | 1 354 | 3 % | 1 342 | 1 342 |
| Opravné položky | -186 | 0 | - | -176 | -172 |
| Ostatní náklady a výnosy | -193 | -279 | -31 % | -176 | -149 |
| Zisk před zdaněním | 1 011 | 1 075 | -6 % | 990 | 1 024 |
| Čistý zisk | 609 | 688 | -11 % | 614 | 643 |
Zdroj: J&T Banka, Erste