Komerční banka reportovala za třetí kvartál roku čistý zisk ve výši 4 204 mil. Kč, výrazně nad konsensem trhu (3 637 mil. Kč), za čímž jsou vyšší úrokové výnosy, vyšší výnosy z fin. operací a vyšší rozpouštění opravných položek. Úrokové výnosy vzrostly o 11 % r/r, když se ve 3Q naplno projevil růst úrokových sazeb. Úrokové výnosy z úvěrů byly vyšší o 5 % r/r, výnosy z reinvestic vkladů pak dokonce o 19 % r/r. Čistá úroková marže za prvních 9 měsíců roku byla 2,20 % (2,17 % v 1H18). Výrazný růst výnosů z finančních operací je částečně způsoben několika velkými zajišťovacími operacemi.
Reportované provozní náklady vzrostly o 2 % r/r kvůli růstu personálních nákladů. Nicméně celkový růst nákladů stále zůstává nižší než inflace a růst mzdových nákladů výrazně pod úrovní růstu mezd v ekonomice. Podíl nesplácených úvěrů dále klesl na 2,8 % a rizikové náklady byly již 7. kvartál po sobě kladné, to znamená, že rozpouštění opravných položek bylo vyšší než jejich tvorba.
Celkově hodnotíme výsledky pozitivně, a to především díky zrychlujícímu růstu úrokových výnosů, přetrvávající dobré kvalitě úvěrového portfolia a relativně pomalému růstu provozních nákladů. Podle našeho názoru by dnes akcie KB mohly reagovat na reportovaná čísla výraznějším růstem.
| Kons., IFRS (mil. Kč) | 3Q18 | 3Q17 | r/r | Oček. J&T | Konsensus |
| Provozní výnosy | 8 335 | 7 496 | 11% | 7 755 | 7 837 |
| Čistý úrokový výnos | 5 735 | 5 211 | 10% | 5 447 | 5 505 |
| Poplatky & provize | 1 514 | 1 519 | 0% | 1 548 | 1 546 |
| Výnosy z fin. operací | 1 013 | 722 | 40% | 705 | - |
| Provozní náklady | -3 421 | -3 352 | 2% | -3 451 | -3 459 |
| Provozní zisk | 4 913 | 4 144 | 19% | 4 304 | 4 378 |
| Opravné položky | 258 | 126 | - | -50 | 90 |
| Zisk před zdaněním | 5 230 | 4 352 | 20% | 4 309 | 4 522 |
| Čistý zisk | 4 204 | 3 528 | 19% | 3 461 | 3 637 |
Zdroj: J&T Banka, KB