ČEZ zveřejní zítra ráno výsledky za čtvrtý kvartál tohoto roku. Meziročně očekáváme jen velmi mírný růst tržeb (+1 % r/r na 95 mld. Kč). Provozní zisk EBITDA by pak měl být o 6 % vyšší na úrovni 31,9 mld. Kč. Za tímto růstem je především konsolidace distributora plynu GasNet od začátku září loňského roku, z čehož očekáváme příspěvek do EBITDA ve 4Q přibližně 3 mld. Kč. Na úrovni čistého zisku se do čísel opět výrazně promítne daň z mimořádných zisků. Ve 4Q počítáme s efektivní daňovou sazbou 65 % a čistým ziskem ve výši 6,0 mld. Kč. V porovnání s celoročním výhledem managementu naše projekce počítá s mírným překonáním jak na úrovni EBITDA (132 mld. Kč oproti výhledu 126 – 130 mld.), tak na úrovni očištěného čistého zisku (30,8 mld. Kč oproti výhledu 26 – 30 mld.).
Společnost by měla také zveřejnit výhled pro tento rok, kde očekáváme pokles EBITDA vzhledem k nižší průměrné realizované ceně (oček. kolem 110 EUR/MWh oproti více jak 130 EUR/MWh v minulém roce) i mírně nižší čistý zisk, který bude opět sražen daní z mimořádných zisků. Návrh dividendy představenstvo zřejmě oznámí opět až s pozvánkou na valnou hromadu koncem května. Naše projekce indikuje dividendu ve výši 46 Kč (4,6% hrubý div. výnos) při 80% výplatním poměru.
| mld. Kč | Oček. 4Q24 | 4Q 2023 | r/r | Konsensus |
| Tržby | 95,0 | 94,1 | 1 % | 94,5 |
| EBITDA | 31,9 | 30,1 | 6 % | 31,8 |
| EBIT | 19,4 | 17,4 | 11 % | 19,6 |
| Očištěný čistý zisk | 6,0 | -0,2 | - | 5,7 |
Zdroj: J&T Banka, ČEZ