ČEZ oznámí zítra ráno výsledky za třetí kvartál tohoto roku. Provozní zisk EBITDA by měl být meziročně o 2 % vyšší na úrovni 31,4 mld. Kč. Na jednu stranu se do výsledků negativně promítne nižší realizovaná cena elektřiny, na druhou stranu bychom měli vidět pozitivní dopad začlenění distributora plynu GasNet, kterého ČEZ konsoliduje od 1. září 2024. Za celý letošní rok očekáváme průměrnou realizovanou cenu elektřiny na úrovni 123 EUR/MWh (-8 % r/r). Na úrovni čistého zisku se do čísel opět výrazně promítne daň z mimořádných zisků. Ve 3Q počítáme s efektivní daňovou sazbou 68 % a čistým ziskem ve výši 4,5 mld. Kč (+21 % r/r). Za prvních 9 měsíců roku naše projekce počítá s EBITDA ve výši 105,3 mld. Kč, což by podle našeho názoru indikovalo celoroční výsledek spíše v horní polovině rozpětí daného výhledem managementu (132–137 mld. Kč). Na úrovni očištěného čistého zisku pak počítáme s 21,1 mld. Kč, což by také indikovalo celoroční výsledek v rámci současného výhledu (26–30 mld. Kč), nicméně finální výše bude záležet především na konečné výši zdanění. Očekáváme tak, že management potvrdí současný výhled beze změny.
Samotný fundament se nyní do vývoje ceny akcií příliš neprojevuje a ani na nadcházející výsledky neočekáváme výraznější reakci. Cena akcií společnosti se stabilizovala kolem úrovně 1 300 Kč a investoři čekají na další kroky nově se formující vlády směrem k avizovanému odkupu minoritních podílů.
| mld. Kč | Oček. J&T 3Q25 | 3Q 2024 | r/r | Konsensus |
| Tržby | 76,9 | 82,4 | -7 % | 76,9 |
| EBITDA | 31,4 | 30,8 | 2 % | 31,5 |
| EBIT | 17,4 | 19,6 | -11 % | 17,5 |
| Očištěný čistý zisk | 4,5 | 3,7 | 21 % | 5,0 |
Zdroj: J&T Banka, ČEZ