Dění na světovém trhu Dle očekávání se investoři soustředili na doznívání výsledkové sezóny a na pokračující vývoj regulačních kroků v Číně. Výsledková sezóna již jen dokreslovala celkově pozitivní vyznění a byla podpůrným faktorem pro udržení indexů na, či poblíž historických maxim. Trh dále s respektem sledoval dění v Číně. Tam došlo k dalším regulacím protentokrát v segmentu realit. Private equity fondy mají nově zakázáno navyšovat kapitál pro investice do rezidenčního bydlení. Celkově se však vláda snaží mírnit dopad dříve zavedených regulací a snaží se vysvětlit a trh uklidnit, že dochází pouze k vyhlazení předchozích neadekvátních postupů. Opětovně především zveřejňované výsledky firem byly podporou pro akciové indexy. Konkrétně pak index S&P 500 přidal 0,6 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 rostla o 1,2 % t/t. Domácí index PX následoval vývoj v Evropě a přidal 3,0 % t/t na 1275,3 bodu, tedy nejvýše od roku 2008. Společnosti na BCPP Domácí trh pokračoval ve výsledkové sezóně. ČEZ představil za 2Q21 provozní zisk EBITDA 11,7 (-9,0 % r/r) vs. oček. 12,3 mld. Kč. Meziroční srovnání je ovlivněno dekonsolidací rumunských aktiv ke konci března tohoto roku. Kvůli odpisu hodnoty Severočeských dolů pak čistou ztrátu 6,8 vs. oček. čistý zisk 1,1 mld. Kč. Na očištěné bázi byl čistý zisk 2,9 (+16 % r/r) vs. oček. 3,4 mld. Kč. Pro příští rok je průměrná předprodaná cena 50,2 EUR (47,3 EUR ke konci 1Q), pro rok 2023 je to 50,6 EUR a pro rok 2024 již 52,8 EUR za MWh. Management mírně zvýšil spodní okraj předchozího rozpětí ročního plánu. EBITDA ze strategických aktiv by tak měla dosáhnout 55 – 57 mld. Kč a očištěný čistý zisk 18 – 20 mld. Kč. Titul zakončil týden na 634 Kč (+1,9 % t/t). Avast a jeho americký konkurent NortonLifeLock v úterý oznámily, že se dohodly na parametrech sloučení obou společností. Fúze by měla být dokončena do poloviny r. 2022. Akcionáři Avastu za své akcie obdrží kombinaci hotovosti a nových akcií Nortonu. Budou mít na výběr ze dvou variant platby, přičemž hodnota základní varianty je nyní cca 181 Kč na akcii. Sloučení firem ještě musí obdržet souhlas akcionářů a regulátorů, pravděpodobnost schválení je ale podle nás vysoká. V momentě dokončení fúze budou akcie Avastu staženy z londýnské a pražské burzy a akcie nové společnosti se budou obchodovat na americké burze Nasdaq. Kromě nabídky Avast zveřejnil čísla za 1H21. Firma překvapila silnou EBITDA marží 57,3 % vs. oček. 55,8 %, což znamenalo EBITDA ve výši 270,2 mil. USD (11,9 % r/r). Výsledky překonaly očekávání. Titul zakončil týden na 177 Kč (+2,1 % t/t). Na akciích Stock Spirits se objevila nabídka odkupu za cenu 377 pencí (113 Kč) na akcii od investiční skupiny CVC. Transakce, kterou podporuje i management Stock Spirits, by mohla být dokončena na přelomu tohoto roku. Pokud transakci odsouhlasí držitelé 75 % akcií, kteří se zúčastní mimořádné valné hromady, bude nabídka závazná pro všechny, CVC získá 100 % akcií a ty pak budou staženy z veřejného obchodování na pražské burze. Titul zakončil týden na 113,6 Kč (+42 % t/t). V pátek zveřejnilo čísla za 2Q21 také O2 CR. Provozní zisk byl 3,4 (6,4 % r/r) vs. oček. 3,4 mld. Kč. Jednotlivé položky se vyvíjely dle očekávání. Management uvedl, že dosud nedostal podnět ke svolání mimořádné valné hromady, která by měla rozhodovat o vytěsnění minorit majoritním vlastníkem. Titul zakončil páteční seanci na 262 Kč (-0,2 % t/t). Nejvíce rostoucím titulem uplynulého týdne byly akcie likérky Stock Spirits (+42 % na 113,6 Kč) po zveřejnění nabídky k odkupu akcií firmy od skupiny CVC za 113 Kč na akcii. Management s nabídkou souhlasí, ale je ještě potřeba souhlasu valné hromady. Vypořádání se očekává na přelomu roku. Naopak největší propad zaznamenaly akcie TMR (-4,1 % t/t na 815 Kč). Na titul působí nepříznivě dopad protipandemických opatření, které zapříčinily slabé výsledky za minulý rok. Ani dosavadní vývoj kolem pandemie nesvědčí rekreačním aktivům společnosti. Výhled na příští týden I v příštím týdnu se investoři budou soustředit na postupné doznívání výsledkové sezóny nejen v USA, ale i na starém kontinentu. V hledáčku bude maloobchod (Walmart, Target a další) či energetiky (Fortum). Nadále očekáváme, že pozitivní dozvuky by měly přetrvávat. Jinak by mělo pokračovat relativně klidné období bez výraznějších faktorů. Celkově očekáváme, že by výsledková sezóna měla udržet pozitivní náladu na trhu. Na domácím trhu budeme sledovat výsledkovou sezónu. Ve středu oznámí svá čísla za 2Q VIG. Očekáváme 106% r/r růst čistého zisku na 83 mil. EUR, hlavním důvodem je odpis goodwillu v některých zemích v minulém roce. Koncem června zasáhla část jižní Moravy a některá další území ČR silná tornáda, takže se dají očekávat zvýšené náklady na pojistná plnění. Výsledky by mohly v případě naplnění našich projekcí být podporou pro cenu akcie. Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na úterní maloobchodní tržby za červenec (oček. -0,2 po +0,6 % m/m), průmyslovou produkci za červenec (oček. 0,5 po 0,4 % m/m) a středeční zápis z posledního zasedání FOMC, kde se investoři zaměří na jakoukoliv zmínku o možné změně aktuálního stavu měnového uvolnění. V Číně se zaměříme na úterní maloobchodní tržby za červenec (oček. 10,9 po 12,1 % r/r) a průmyslovou produkci za červenec (oček. 7,9 po 8,3 % r/r).
1-minutové čtení