V 2Q průměrná mzda (hrubá, nominální) meziročně vzrostla o 6,5 % r/r (7,2 % r/r v 1Q). Nominální růst mezd opět překonal inflaci a reálné mzdy (očištěné o inflaci) meziročně vzrostly o 3,9 % r/r (5,0 % r/r v 1Q). Výsledek zaostal za očekáváním (oček. 4,3 % r/r), nicméně reálné mzdy pokračovaly v solidním růstu. Mezi obory dál zůstávají otevřené nůžky z hlediska mzdové dynamiky. V řadě tržních oborů mzdy rostly tempem 7-11 % r/r a nedošlo k žádnému zvolnění růstu vůči loňskému roku i přes zpomalení inflace. Naopak mzdy placené z veřejných rozpočtů (vzdělání, veřejná správa) rostly tempem 2-3 procenta.
Pro letošní rok očekáváme růst mezd kolem 6,5 % (8,0 % v roce 2023), tj. po očištění o inflaci růst reálné mzdy přes 4 procenta. Obnovený růst reálných mezd by měl podporovat oživení spotřebitelské poptávky. Nadprůměrný růst mezd zůstává výrazným proinflačním rizikem a může brzdit ČNB v dalším snižování úrokových sazeb. Na dalším zasedání (25. září) bude ČNB řešit dilema, zda sazby ještě snížit o 25 bazických bodů, nebo je nechat beze změny. Větší šance dáváme tomu, že sazby zůstanou beze změny (4,50 %). Na konci roku čekáme repo sazbu ČNB na úrovni 4,25 %.