Společnost Philip Morris ČR (PM ČR) zítra před trhem zveřejní své hospodářské výsledky za 1. polovinu. Očekáváme meziroční růst celkových kons. tržeb o 2,7 % na 10,69 mld. Kč. Ačkoliv byly tržby dle našeho předpokladu nadále negativně ovlivněny poklesem objemů prodaných cigaret na obou hlavních trzích (-8,2 % r/r; 2,9 mld. kusů), tento negativní vliv byl kompenzován růstem objemů prodaných bezdýmných produktů (+4,4 % r/r; 1,9 mld. kusů) a vyšší cenou jednotlivých produktů (+6,1 % r/r). Na druhou stranu zrychlení poklesu objemů prodaných cigaret (-8,2 % r/r; vs. -6,1 % v 1H24) a zpomalení růstu objemů prodaných bezdýmných produktů bylo dle našeho předpokladu částečně způsobeno i nepříznivým počasím během první poloviny roku.
Provozní zisk (EBIT) očekáváme ve výši 2,19 mld. Kč (+1 % r/r) s provozní marží 20,5 % (-0,3 p.b. r/r). Zpomalení růstu provozního zisku a pokles na provozní marži je dán zejména nárůstem mzdových nákladů, které jsou dle našeho předpokladu hlavním důvodem růstu provozních nákladů (+2,9 % r/r; 2,61 mld. Kč). Čistý zisk dle našeho očekávání meziročně vzroste o 1,1 % na 2,35 mld. Kč. Zisk na akcii tak očekáváme ve výši 681 Kč. Při takovém scénáři by hypoteticky mohl být anualizovaný zisk na akcii okolo 1 360 Kč/akcii (v souladu s naší dlouhodobou projekcí), což by při 100% dividendovém výplatním poměru mohlo naznačovat 7,5% hrubý dividendový výnos. To by bylo víceméně v souladu s dlouhodobým průměrem okolo 7,7 %.
| (mil. Kč) | e1H25 J&T | r/r | 1H24 |
| Tržby | 10 687 | +2,7 % | 10 404 |
| Provozní zisk | 2 189 | +1,0 % | 2 167 |
| Čistý zisk | 1 859 | +1,1 % | 1 850 |
| Zisk na akcii | 681 | +1,1 % | 674 |
Zdroj: PM ČR, J&T Banka