ČEZ zítra ráno zveřejní výsledky za druhý kvartál tohoto roku. Očekáváme pokračující rychlý růst tržeb, za kterým je vyšší realizovaná cena elektřiny. Provozní zisk EBITDA by měl být na úrovni 26,6 mld. Kč (+70 % r/r), do čistého zisku se podobně jako v 1Q dále negativně projeví daň z mimořádných zisků, kvůli které očekáváme efektivní daňovou sazbu okolo 57 %. Přesto by měl být čistý zisk (oček. 7 mld. Kč) meziročně mírně vyšší. Předpokládáme další výrazný pokles zadlužení, výraznější odliv cash flow ČEZ čeká až ve 3Q, kam spadá jak výplata dividendy (od 1. srpna), tak odvod záloh na daň z mimořádných zisků (září).
Námi projektovaná EBITDA za první polovinu roku představuje 54 % z celoročního výhledu (střed intervalu), u čistého zisku to je přibližně 51 %. Domníváme se tak, že management v tuto chvíli nemá důvod jakkoliv měnit celoroční výhled. Nepředpokládáme, že by nadcházející výsledky přinesly výraznější impulz pro cenu akcií.
| mld. Kč | Oček. J&T 2Q 2023 | 2Q 2022 | r/r | Konsensus |
| Tržby | 74,6 | 54,5 | 37% | 75,0 |
| EBITDA | 26,6 | 15,6 | 70% | 22,6 |
| EBIT | 18,6 | 8,1 | 131% | 14,7 |
| Čistý zisk | 7,0 | 6,9 | 2% | 6,3 |
Zdroj: ČEZ, J&T Banka