Dění na světovém trhu Ani poslední březnový týden se neobešel bez informací z válečné fronty na Ukrajině. V první polovině týdne se trh pozitivně nadechl po informacích o možném posunu ve vyjednáváních a údajném zahájení odklonu ruských vojsk od Kyjeva. Nicméně ve zbytku týdne se tyto informace poněkud vytratily a prozatím zůstává pouze u zvýšených očekávání. Vedle konfliktu na Ukrajině trh sleduje pokračující vývoj inflace, jejíž zvýšená úroveň nutí centrální banky zaujmout jestřábí pohled, což vede k růstu i dlouhodobých výnosů na státních dluhopisech. Tyto vyšší výnosy tlačí na hodnotu aktiv a mohou znervózňovat investory. Pozitivní vlna ze začátku týdne se v jeho průběhu postupně vytrácela, tedy alespoň v USA, které prostřednictvím indexu S&P 500 zakončilo týden na červené nule (-0,1 % t/t). Evropa si dokázala část pozitivní energie udržet a index EuroStoxx 600 zakončil týden o 1,2 % silnější. Domácí index PX rovněž udržel pozitivní náladu a přidal 2,0 % t/t na 1373,3 bodu. Společnosti na BCPP Philip Morris ČR (PMČR) zveřejnil výsledky za 2021. Nekonsolidované tržby byly 15,8 mld. Kč (+3,3 % r/r) vs. oček. 15,3 mld. Kč hlavně díky nižšímu než očekávanému poklesu prodeje cigaret v ČR. Čistý zisk na akcii byl 1 310 Kč (+3,9 %) vs. oček. 1 200 Kč. Management navrhuje vyplatit hrubou dividendu 1 310 Kč/akcii (7,7% hrubý dividendový výnos). Jen připomínáme, že o dividendě bude rozhodovat valná hromada per-rollam v termínech 13. 4. - 23. 5. a poslední den s nárokem na tuto dividendu bude 30. 5. 2022. Titul zakončil týden na 17220 Kč (+0,2 % t/t). Moneta oznámila, že valná hromada akcionářů proběhne 26. dubna. Jedním z bodů programu této valné hromady bude také schválení návrhu dividendy za zisku minulého roku ve výši 7 Kč na akcii (7,9% hrubý div. výnos). Rozhodný dem pro nárok na dividendu je 2. května a samotná výplata proběhne 25. května. Titul zakončil páteční seanci na 89,8 Kč (+0,9 % t/t). ČEZ na svých webových stránkách uvedl, že 3 mezinárodní agentury zvýšily rating společnosti z pohledu ESG. Jedná se o společnost MSCI, největšího světového poskytovatele ESG hodnocení, dále S&P Global a Institutional Shareholder Services. Management v rámci programu „Vize 2030“ stanovil cíl dostat se z pohledu ESG do konce desetiletí mezi 20 % nejlépe hodnocených energetik. ČEZ zakončil pátek na 945 Kč (+8,3 % t/t). ČNB podle očekávání zvýšila úrokové sazby o 50 bazických bodů na 5,00 % (2T repo). Bylo to posedmé v řadě v souhrnu o 475 bodů. Současně se jedná o nejvyšší úroveň od listopadu 2001. Celkové vyznění zasedání a tiskové konference guvernéra Rusnoka naznačilo, že ČNB na dalších zasedáních (květen, červen) bude asi dál zvyšovat úrokové sazby. Poslední vývoj, hlavně válka na Ukrajině, přináší výrazné zvýšení inflačního výhledu, ale také velký nárůst nejistoty. Proto velikost dalšího zvýšení sazeb ovlivní nejbližší makroekonomická data, a hlavně nová makroekonomická prognóza, kterou ČNB bude mít na začátku května. Současně se zdá, že případné snižování sazeb v dohledné době, tj. letos a na začátku příštího roku, je nepravděpodobné. Vyšší úrokové sazby v domácí ekonomice budou déle, což finanční trhy poslední týdny zaceňují. Nejvíce rostoucí akcií týdne byl ČEZ (945 Kč, +8,3 % t/t). ČEZ nadále benefituje z vyšších cen elektrické energie, která se drží vysoko i kvůli ukrajinskému konfliktu. Mezi další pozitivní informace bylo oznámení zvýšení ESG ratingů, které může přilákat investory, kteří se dle podobných ratingů orientují. Naopak největší pokles zaznamenaly akcie Pilulky (-3,4 % t/t na 1430 Kč). Titul se obešel bez výraznějších zpráv a proto odhadujeme, že šlo pouze o technickou korekci. Výhled na příští týden Začátek dubna bude nadále ve znamení války na Ukrajině a makroekonomickém vývoji, respektive jeho vlivu na dlouhodobé výnosy. Jakékoliv informace z jednání mezi Ukrajinou a Ruskem bezprostředně doléhají na trhy a jinak tomu nebude ani v dalším týdnu. Trh se dívá s nadějí k dalšímu vývoji, ale postupné kroky jako požadované rublové platby za ruský plyn pozitivní nadšení výrazně mírní a spíše přináší nervozitu. Vedle válečného konfliktu na trhy stále výrazněji doléhá vývoj (růst) výnosů na státních dluhopisech, které se zvyšují kvůli inflačnímu tlaku a reakci centrálních bank na něj. Výraznější růst dlouhodobých sazeb negativně dopadá do valuací jednotlivých aktiv. I pro příští týden jsme nadále velmi opatrní s tím, že ukrajinský konflikt bude přinášet zvýšenou volatilitu a inflační vývoj může tlumit dlouhodobý zájem o vybrané investice obecně. Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na pondělní podnikové objednávky za únor (oček. -0,6 po +1,4 % m/m), úterní ISM služeb za březen (oček. 58,6 po 56,5 bodu m/m) a středeční zápis z posledního jednání FOMC. V Německu se zaměříme na středeční podnikové objednávky za únor (oček. -0,1 po +1,8 % m/m) a čtvrteční průmyslovou produkci za únor (oček. 0,2 po 2,7 % m/m).
1-minutové čtení