O2 CR: Výsledky za 2Q18 mírně nad odhady

2-minutové čtení
J&T specialista
sdílení

Milan Vaníček vede a koordinuje oddělení Research (výzkum finančních trhů), které se zamýšlí nad investičním výhledem a sestavuje investiční strategii, resp. zasazuje ji do očekávaného ekonomického a politického vývoje.



O2 CR dnes ráno představilo svá čísla za 2Q18, která byla mírně lepší, než očekával trh. Důvodem pro lehké pozitivní překvapení vůči odhadu trhu byly již tržby, které dosáhly 9,4 (+1,6 % r/r) vs. oček. 9,3 mld. Kč. Ve srovnání s očekáváním je pozitivní efekt rozdělen rovnoměrně přes všechny segmenty tržeb (mobil, pevné linky i Slovensko zhruba +25 mil. Kč vs. naše projekce). Ve struktuře nás u mobilních tržeb překvapily tržby z prodeje hardwaru 532 vs. oček. 490 mil. Kč. U tržeb z pevných linek nás překvapily tržby z ICT ve výši 395 (+6,8 % r/r) vs. oček. 360 mil. Kč.

Další snaha o úspory na nákladech (6,74 či -0,8 % r/r vs. oček. 6,76 mld. Kč) a lepší tržby pak znamenaly zlepšení EBITDA marže na 29,5 (+1,8 p.b.) vs. oček. 28,5 %. Vyšší odpisy společně s dodatečnými odpisy přírůstkových nákladů na získání smlouvy (dohromady 912 vs. oček. 850 mil. Kč) znamenaly přiblížení čistého zisku k odhadům 1,45 (+7,4 % r/r) vs. oček. 1,36 mld. Kč.

Celkově hodnotíme zveřejněná data jako lehce pozitivní především vzhledem k tomu, že společnost dokazuje svou disciplínou zvyšovat provozní marži. Nadále jsme mírně opatrní k tomu, že u mobilních tržeb je to nadále zvýšeným prodejem nových zařízení, což po nasycení trhu nemusí dále pokračovat. Neočekáváme, že by dnešní tržní reakce byla nějak překotná, ale společnost dokazuje, že by svými čísly měla uhájit nastavenou dividendovou politiku i do dalšího roku.

 

 2Q182Q17r/rOček. J&TTRH
Tržby9 4139 2691,60%9 3299 335
    Mobil5 0585 0120,90%5 0305 030
    FIX2 5652 594-1,10%2 5442 544
    SK1 8301 7365,40%1 8051 791
OPEX6 7366 791-0,80%6 756-
EBITDA2 7722 5618,30%2 6542 667
EBITDA marže29,50%27,60%1,8 p.b.28,40%28,50%
EBIT 1 8561 7605,50%1 8041 770
Čistý zisk1 4471 3477,40%1 4211 364
Zdroj: O2 CR a J&T Banka 






Upozornění

Uvedené informace představují názor J&T Banka, a.s., který vychází z aktuálně dostupných informací v čase jeho zhotovení k výše uvedenému dni. Uvedené informace nepředstavují nabídku, investiční poradenství, investiční doporučení k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních nástrojů ani analýzu investičních příležitostí. Uvedené prognózy nejsou spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. J&T Banka, a.s., nenese žádnou odpovědnost, která by mohla vzniknout v důsledku použití informací uvedených v tomto materiálu. O případné vhodnosti investičních nástrojů se poraďte se svým bankéřem, investičním zprostředkovatelem nebo jeho vázaným zástupcem.