Pravidelný týdenní komentář k trhu

4-minutové čtení
J&T specialista



Dění na světovém trhu Ani přelom měsíce nepřinesl výraznější impulzy do obchodování na akciových trzích. Sledovala se především aktuální makroekonomická data, ze kterých investoři odhadují budoucí vývoj ekonomiky a kroky měnových autorit. Na přelomu měsíce došlo k technickému převážení indexů MSCI, které jako tradičně přispělo k vyšším zobchodovaným objemům. Na druhou stranu byl v USA v pondělí svátek a ve Velké Británii dvoudenní prázdniny ve čtvrtek a pátek kvůli oslavě 70 let na trůnu královny Alžběty II, což výrazně omezilo likviditu z pohledu celého týdne. V relativně klidném týdnu si zámořské akcie vybírali oddychový čas po vzedmutí z předminulého týdne a prostřednictvím indexu S&P 500 ustoupily o 0,9 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 v uplynulém týdnu poklesla o 0,7 % t/t. Domácí index PX opětovně nenavázal na okolní dění a naopak přidal 1,5 % t/t na 1330,1 bodu.   Společnosti na BCPP Skupina PPF a Moneta podepsaly dohodu o ukončení procesu akvizice Air Bank a českého a slovenského Home Creditu. Jako důvod skupina PPF uvádí změny v makroekonomickém vývoji, které mění parametry původně zamýšleného sloučení. Skupina PPF se zavazuje, že se nebude snažit o ovládnutí banky prostřednictvím navyšování podílu a ani nebude po dobu 12 měsíců snižovat svůj podíl (29,94 %) prostřednictvím obchodů na kapitálových trzích. PPF však má možnost prodat svůj podíl strategickému partnerovi. Management v návaznosti na ukončené jednání potvrdil svůj dosavadní výhled bez dopadu akvizice, kde očekává v tomto roce čistý zisk minimálně 4,4 mld. Kč a postupný růst až na 5 mld. v roce 2026. Akcie Monety zakončily týden na 76,9 Kč (-1,4 % t/t).   Kofola zveřejnila čísla za 1Q22, která byla dle očekávání co do trendů a s lepším výsledkem na provozní úrovni. Výhled na celý rok byl potvrzen. Firma dosáhla 30,3% r/r růstu tržeb na 1,5 vs. oček. 1,5 mld. Kč. Důvodem pro prudký meziroční růst je loňská slabá srovnávací základna, která byla ovlivněna protipandemickými opatřeními. Provozní zisk EBITDA byl 112 (+22,7 % r/r) vs. oček. 102 mil. Kč s marží 7,4 % (-0,5 p. b. r/r). Firma potvrdila letošní výhled na EBITDA 1,08-1,2 mld. Kč. Akcie zakončila páteční seanci na 299 Kč (-0,3 % t/t).   V období 1 - 15.6. probíhá na trhu START úpis převážně nových akcií slovenské společnosti Gevorkyan, která se zabývá výrobou kovových součástek pomocí práškové metalurgie, spékáním a vstřikováním kovů. Využití produktu firmy je od automobilového průmyslu až po zdravotnictví. Speciální know-how umožňuje vyplňovat prostor na trhu a dosahovat konkurenční výhody (včetně ceny). Firma dosáhla loňských tržeb 54 mil. EUR (+12,5 % r/r) a provozního zisku EBITDA 15,9 mil. EUR (+27 % r/r). Cenovém rozpětí je 248-302 Kč/akcii. Hodnota objemu volně obchodovaných akcií by měla být 853-1040 mil. Kč a celková tržní kapitalizace by se tak měla pohybovat kolem 4 - 5 mld. Kč. Získané prostředky společnost využije především pro další expanzi.   Nejvíce rostoucí akcií týdne bylo TMR (620 Kč, +6,9 % t/t). Společnost se obešla bez korporátních informací. Titul se vyznačuje v posledních týdnech zvýšenou volatilitou kvůli nízké likviditě. Například páteční mohutný skok o 12,7 % d/d pomohl ceně akcie ke kladnému vyznění celého týdne. Naopak největší pokles vedle akcií PMČR (16500 Kč či -7,4 %) a Colt CZ (600 Kč či -3,2 % t/t), které se obchodovaly bez nároku na dividendu, zaznamenaly akcie banky Moneta (76,9 Kč či -1,4 % t/t). Moneta a skupina PPF podepsaly dohodu o ukončení procesu akvizice Air Bank a českého a slovenského Home Creditu. Tato transakce svou technikou podporovala cenu titulu vzhledem k možnému povinnému odkupu ze strany PPF za zhruba 90 Kč/akcii. Zrušení zmíněné transakce vrací původní pohled na Monetu včetně dříve stanoveného výhledu na růst čistého zisku do roku 2026 z aktuálních 4,4 až na 5 mld. Kč.   Výhled na příští týden V příštím týdnu se investoři zaměří na čtvrteční zasedání ECB, kde se očekává potvrzení ukončení QE ke konci června a vyhlížet se budou jakékoliv náznaky na budoucí úroveň aktuálně stále záporných základních úrokových sazeb. Nadále zůstáváme poměrně obezřetní vůči rizikovým aktivům. Naznačení více jestřábí měnové politiky ECB může přinést na trh nervozitu a opačně.   Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na páteční spotřebitelskou inflaci CPI za květen (oček. 8,2 po 8,3 % r/r) a spotřebitelský sentiment dle univerzity v Michiganu na červen (oček. 58,9 po 58,4 bodech m/m). V Německu se zaměříme na úterní podnikové objednávky za duben (oček. +0,2 po -4,7 % m/m) a středeční průmyslovou produkci za duben (oček. +1,1 po -3,9 % m/m). V Číně se zaměříme na čtvrteční data ze zahraničního obchodu za květen, kde se očekává zrychlení růstu exportů (oček. 8,0 po 3,9 % r/r) i importů (oček. 2,5 po 0,0 % r/r) v dolarovém vyjádření.    


Upozornění

Uvedené informace představují názor J&T Banka, a.s., který vychází z aktuálně dostupných informací v čase jeho zhotovení k výše uvedenému dni. Uvedené informace nepředstavují nabídku, investiční poradenství, investiční doporučení k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních nástrojů ani analýzu investičních příležitostí. Uvedené prognózy nejsou spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. J&T Banka, a.s., nenese žádnou odpovědnost, která by mohla vzniknout v důsledku použití informací uvedených v tomto materiálu. O případné vhodnosti investičních nástrojů se poraďte se svým bankéřem, investičním zprostředkovatelem nebo jeho vázaným zástupcem.