Dění na světovém trhu
V uplynulém o čtvrtek (den smutku za bývalého prezidenta Cartera) v USA zkráceném obchodním týdnu se investoři zaměřili na zápis z posledního zasedání Fedu a na páteční data z americké měsíční zaměstnanosti. Středeční zápis z posledního zasedání FOMC potvrdil obezřetný výhled centrálních bankéřů USA na budoucí vývoj základní úrokové sazby. Tedy na nižší pravděpodobnost dalšího snižování základních úrokových sazeb. Páteční silnější měsíční data z trhu práce v zámoří (256 vs. oček. 165 tis. nových prac. míst a míra nezaměstnanosti 4,1 vs. oček. 4,2 % po předchozích 4,2 %) tento pohled dále utvrdily. Trh nově posouvá možné letošní snížení sazeb Fedu až do druhé poloviny roku (nejpravděpodobněji říjen). Zmíněné faktory posunuly tržní sazby opět výše a americký desetiletý státní dluhopis již nese 4,75 %, což jsou nejvyšší úrovně od listopadu 2023. Dobré zahájení výsledkové sezóny za 4Q24 páteční Deltou Airlines (lepší čísla i výhled, než se čekalo) bylo kvůli posunu v tržních sazbách zastíněno a investoři v zámoří vybírali zisky. Konkrétně pak akciové indexy v USA měřeno indexem S&P 500 oslabily o 1,9 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 se posunula lehce výše o 0,9 % t/t. Domácí index PX stejně jako zbytek Evropy rostl a konkrétně přidal 1,3 % t/t na 1802,1 bodu. Hladinu 1800 bodů index PX naposledy překročil na přelomu let 2007/08.
Společnosti na BCPP
Vlády USA a Jižní Koreje podepsaly konečnou podobu memoranda o porozumění týkající se pravidel vývozu a spolupráce v oblasti jaderné energetiky. Na tuto mezivládní dohodu by následně měla navázat také dohoda mezi společnostmi KHNP a Westinghouse. Dohoda by mimo jiné měla vyřešit spor týkající se licence na vývoz technologie jaderného reaktoru, který KHNP plánuje dodat pro dostavbu Dukovan. Americká společnost Westinghouse v současné době vede spor s KHNP, v rámci kterého tvrdí, že podle licence na reaktor nabízený v českém tenderu podléhá vývoz do třetí země schválení ze strany Westinghouse, ke kterému nedošlo. Podepsání mezivládní dohody a následná dohoda na korporátní úrovni by tak mohly zmírnit či odstranit riziko průtahů v procesu dostavby. Smlouva o dostavbě jaderných bloků mezi vládou, společností ČEZ a KHNP by měla být podepsána do konce března. Akcie ČEZu zakončily týden na 999 Kč (-0,5 % t/t).
Podle webu Seznamzpravy.cz získal investor Jakub Havrlant cca 9,8 tis. nových akcií společnosti Rohlik Group, která je provozovatelem rozvážky potravin v ČR, Německu a dalších 4 evropských zemích. V důsledku emise akcií se podíl J. Havrlanta v Rohlik Group zvýšil o 1,62procentního bodu na 2,6 %. Hodnota podílu J. Havrlanta by se tak vzhledem k poslední valuaci Rohlik Group z podzimu ve výši 1,86 mld. EUR měla pohybovat okolo 1,2 mld. Kč. Nové akcie byly vydány jako doplatek za akvizici německé rozvážkové služby Bringmeister, kterou Havrlant prodal do rukou Rohlik Group v r. 2023. Fixní část ceny byla zaplacena v akciích již v r. 2023, zatímco část ceny závisející na splnění určitých výkonnostních parametrů byla uhrazena v akciích nyní. Cena za akvizici Bringmeisteru ani hodnota doplatku nebyla zveřejněna. Mluvčí Rohlik Group Pavel Vašek uvedl, že podíl zakladatele a gen. ředitele Rohlik Group Tomáše Čupra nyní činí 43,49 %. Zprávu hodnotíme neutrálně.
Nejvíce rostoucí akcií uplynulého týdne na pražské burze byl opětovně Photon Energy (26,2 Kč, +4,8 % t/t). Titul se obešel bez výraznějších zpráv. Jedná se spíše o technický pohyb a jistý návrat ztrát z konce minulého roku. Naopak nejvíce klesajícím titulem týdne byla Pilulka (-21,9 % t/t na 84 Kč). Akcie se obešla bez výraznější zprávy. Investoři zřejmě kalkulují, jestli společnost byla schopna zabránit dalšímu propadu hospodaření a zda se jí daří vypořádat s nepříznivou situací, kterou firma vloni procházela. Větší opatrnost je určitě na místě. Omezené množství finančních prostředků, jak management vloni naznačoval může vést i k velmi nepříznivému scénáři.
Výhled na příští týden
Příští týden bude patřit výsledkové sezóně v USA a makroekonomickým datům. V rámci výsledkové sezóny za 4Q24 se v příštím týdnu představí hlavně velké bankovní domy jako Blackrock, Wells Fargo, JP Morgan, Goldman Sachs a Citigroup ve středu a ve čtvrtek pak Morgan Stanley či Bank of America. Vedle firemních výsledků se trh zaměří na inflační data, která mají v USA opět vzrůst. Takové výsledky zřejmě trh dále utvrdí v obezřetnějším výhledu na měnovou politiku Fedu. Tržní sazby by mohly dále vzrůst, což nemusí svědčit rizikovým aktivům. Firemní výsledky mohou být specifickým faktorem pro jednotlivé tituly, ale vyšší tržní sazby mohou investory přivést k více defenzivnímu postoji k akciím všeobecně.
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na úterní průmyslovou inflaci PPI za prosinec (oček. 0,3 po 0,4 % m/m), středeční spotřebitelskou inflaci CPI za prosinec (oček. 2,9 po 2,7 % r/r), čtvrteční maloobchodní tržby za prosinec (oček. 0,5 po 0,7 % m/m) a páteční průmyslovou produkci za prosinec (oček. +0,3 po -0,1 % m/m). V Číně se zaměříme na páteční HDP za 4Q (oček. 5,0 po 4,6 % r/r), průmyslovou produkci za prosinec (oček. beze změny 5,4 % r/r) a maloobchodní tržby za prosinec (oček. 3,5 po 3,0 % r/r).