Philip Morris ČR (PMČR) zveřejnil dnes ráno své výsledky za 1H21. Nekonsolidované tržby dosáhly 7,5 (-2,1 % r/r) vs. oček. 7,6 mld. Kč. Lehce pod odhady byly tržby na Slovensku s 1,17 (-12,1 % r/r) vs. oček. 1,27 mld. Kč. Vůči naší projekci dosáhlo Slovensko nižšího tržního podílu 56,5 % vs. oček. 57,5 %. Lehce pod odhady skončily i ostatní tržby, a to 1,08 (-11,9 % r/r) vs. oček. 1,15 mld. Kč. Vývoj v ČR, kde tržby dosáhly 5,2 mld. Kč, byl dle očekávání. Bezdýmové produkty dosáhly tržní podíl 11,6 resp. 12,1 v ČR a SR vs. naše projekce 11 % pro oba trhy. Vyšší podíl bezdýmových produktů pak znamenal mimo jiné meziročně nižší provozní marži EBITDA 34,5 % vs. oček. 34,1 %. Lepší než námi očekávaná marže byla dosažena i nižšími než očekávanými personálními náklady ve výši 628 vs. oček. 660 mil. Kč. Absolutní EBITDA byla 2,6 (-7,7 % r/r) vs. oček. 2,6 mld. Kč. Dále pak nižší daň z příjmů ve výši 346 vs. oček. 420 mil. Kč znamenala čistý zisk 1,85 (-5,5 % r/r) vs. oček. 1,81 mld. Kč.
Celkově byly trendy dle očekávání. Tedy dopad pandemie byl znát především na prodeji tradičních cigaret v ČR (přeshraniční prodeje) a na dalším získávání tržního podílu bezdýmových produktů. To pak mělo dopad na marže. Na druhou stranu výsledky z našeho pohledu dopadly víceméně dle očekávání a hodnotíme je jako solidní. Anualizovaný čistý zisk na akcii 1 348 Kč naznačuje, že by společnost mohla dosáhnout na zajímavou dividendu.
| IFRS nekons. (mil. Kč) | 1H21 | 1H20 | r/r | oček. J&T |
| Tržby | 7 463 | 7 621 | -2,1 % | 7 644 |
| EBITDA | 2 578 | 2 792 | -7,7 % | 2 609 |
| EBITDA marže | 34,5 % | 36,6 % | -2,1 p.b. | 34,1 % |
| EBIT | 2 205 | 2 389 | -7,7 % | 2 234 |
| Čistý zisk | 1 851 | 1 958 | -5,5 % | 1 813 |
| Čistý zisk na akcii (p.a.) | 1 348 | 1 426 | -5,5 % | 1 321 |
Zdroj: PMČR a J&T Banka