Dění na světovém trhu První květnový týden, který byl zkrácený pro většinu evropských trhů, se investoři zaměřili na centrální banky, zrychlené převzetí First Republic Bank ze strany JP Morgan a výsledkovou sezónu. Fed a ECB dodaly očekávaná zvýšení sazeb o 25 b.b. a komentáře ujišťující o stabilitě bankovního sektoru v návaznosti na problémy Silicon Valley Bank v USA či Credit Suisse ve Švýcarsku. Současně došlo jen k naznačení možného přiblížení vrcholu cyklu zvyšování sazeb u Fedu a zřejmě dalším zvýšením budoucích sazeb na straně ECB z úst Lagardeové. Investoři byli tak znovu ujištěni, že Fed ani ECB nejsou na prahu obratu vývoje úrokových sazeb, jak aktuálně trh projektuje. Problémy menších bank v USA se opětovně dostaly na scénu urychleným převzetím dříve skloňované First Republic Bank rivalem JP Morgan. Dotyčný sektor se tak v průběhu týdne dostal výrazně pod prodejní tlak. Výsledková sezóna za 1Q23 pokračovala nadále v relativně pozitivním trendu, kde za zmínku stojí čtvrteční Apple, který investory rovněž pozitivně překvapil (především v prodeji telefonů iPhone) a završil tak sérii zveřejnění největšími společnostmi dle tržní kapitalizace v USA. Nenaplnění více holubičích očekávání směrem k centrálním bankám a zopakované riziko menších amerických bank přebily pokračující solidní výsledkovou sezónu. USA pak měřeno indexem S&P 500 zakončilo týden s 1,4% t/t ztrátou. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 zakončila o 0,6 % t/t níže. Domácí index PX dokázal jít proti proudu a připsal si 0,9 % růst na 1390,5 bodu. Společnosti na BCPP Společnost Gevorkyan, která působí v oboru práškové metalurgie, potvrdila dříve oznámená čísla za r. 2022, tedy tržby 58,7 mil. EUR (+8,7 % r/r), a zisk před odpisy EBITDA 18,0 mil. EUR (+13,4 % r/r). Na úrovni zisku EBITDA výsledek 18,0 mil. jen lehce zaostal za plánem 19,1 mil. Důvodem byly vyšší náklady na připravovanou expanzi, pod čímž rozumíme např. přechod na mezinárodní finanční standardy. Společnost uvedla, že dosavadní průběh rozvojových plánů dává předpoklady ke splnění cílů i v letošním roce. Čistý dluh meziročně klesl ze 70,6 na 61,6 mil. EUR a poměr čistý dluh / EBITDA tak klesl ze 4,5 na 3,4. Z jiných zpráv generální ředitel uvedl pro slovenské Hospodarske noviny, že firma plánuje novou emisi akcií v hodnotě 50–60 mil. EUR, tj. až dvojnásobek objemu z IPO. Při současné ceně akcie by získání tohoto objemu prostředků znamenalo navýšení počtu akcií cca o 1/3. Předpokládáme, že by druhotný úpis akcií mohl financovat plány na expanzi v Mexiku a USA. Titul zakončil týden na 234 Kč (-2,5 % t/t). Představenstvo společnosti Pilulka se vyjádřilo k návrhu akcionáře společnosti Marka Krajčoviče, který chce na valné hromadě hlasovat o širším cenovém pásmu pro plánovaný úpis nových akcií. Původní program pro valnou hromadu totiž počítal se schválením upisovacího pásma 500–1000 Kč za akcii. Mezitím však tržní cena akcie klesla pod 500 Kč, a akcionář proto navrhl pásmo rozšířit na 1–1000 Kč. Představenstvo tento návrh doporučilo valné hromadě přijmout. Akcie zakončila páteční obchodování na 480 Kč (-3,8 % t/t). Společnost CPI Property Group (CPI PG) reagovala na zprávy z médií, které uváděly, že soud na Kypru nařídil bankám obstavit majetek firmy ve výši 13 mld. Kč. CPI PG označila tento výklad za mylný s tím, že soud pouze nařídil, aby aktiva firmy neklesla pod 535 mil. EUR, což je žalovaná výše škody. CPI má celková aktiva přes 23 mld. EUR, tedy nařízení soudu je bez efektu na provoz firmy nebo na její nakládání s majetkem, neboť pokles výše aktiv pod 535 mil. EUR je vysoce nepravděpodobný. CPI PG dále výslovně uvedla, že nařízení soudu nijak nedopadá na bankovní účty firmy ani banky, s nimiž spolupracuje. Podle společnosti je nařízení soudu provizorním krokem, který byl učiněn ještě před posouzením meritu žaloby. Proto se CPI PG domnívá, že bude nakonec zrušeno. Objasnění rozhodnutí soudu považujeme za podstatné a pozitivní. Nejvíce rostoucí akcií uplynulého týdne na pražské burze byl ČEZ (1199 Kč, +4,5 % t/t). Titul se obešel bez fundamentální zprávy, ale je patrné, že větší kupci již spekulují na blížící se výsledky (11. 5.) či na další informace týkající se možného plánu vlády na převzetí výrobních energetických aktiv. Naopak nejvíce klesajícím titulem byly akcie Pilulka (-3,8 % t/t na 480 Kč). Na nadcházející valné hromadě budou akcionáři rozhodovat mimo jiné i o rozšířeném pásmu pro plánovaný úpis nových akcií. Důvodem je skutečnost, že aktuální tržní cena je pod dříve plánovaným rozpětím 500-1000 Kč. Blížící se úpis nových akcií tlačí na tržní cenu. Z vedlejších informací byly zveřejněny maloobchodní tržby v ČR, kde byl patrný další pokles prodejů přes internet. Výhled na příští týden Druhý květnový týden bude pro domácí trh zkrácený o pondělní volno. Investoři si odpočinou od měnové politiky a budou své další projekce zapracovávat na pozadí pokračující výsledkové sezóny. Zde se domníváme, že by dosavadní relativně kladný průběh mohl neutralizovat lehce více jestřábí vyznění centrálních bank, než jak trh očekával. To by mohlo avizovat neutrální až lehce pozitivní vyznění týdne v případě rizikových aktiv. Na domácí scéně bude pokračovat výsledková sezóna. Ve čtvrtek představí svá čísla za 1Q23 ČEZ. Očekáváme 21% r/r pokles provozního zisku EBITDA na 34,4 mld. EUR. Důvody jsou dopady odvodů z tržeb (dodatečné zdanění jednotlivých zdrojů), mimořádně silný výsledek obchodování s komoditami a přecenění zajišťovacích kontraktů v minulém roce (vyšší srovnávací základna). Vedle výsledků se bude sledovat, zda management představí návrh na dividendu, kde se uvažuje o výplatním poměru 80 či 100 % z čistého zisku. Solidní výsledky a možný vyšší návrh na hrubou dividendu by investory potěšily. Vedle ČEZu ve čtvrtek zveřejní čísla i CTP, zde se bude sledovat jaký je vývoj v logistických centrech. Prozatím se jednalo o výrazně rezistentní segment v rámci realit. Očekávané potvrzení solidní výkonnosti a stability by se mělo pozitivně odrazit v reakci trhu. V pátek pak představí svá čísla za 1Q23 Komerční banka. Očekáváme čistý zisk 3,4 mld. Kč (-2,0 % r/r). Důvodem pro mírný meziroční pokles je rychlejší růst nákladů spojený s inflací oproti výnosům. Neočekáváme, že by výsledky byly impulzem pro obchodování. Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na středeční spotřebitelskou inflaci CPI za duben (oček. beze změny 5,0 % r/r) a páteční spotřebitelský sentiment měření univerzitou v Michiganu na květen (oček. 63,0 po 63,5 bodu m/m). V Německu se zaměříme na pondělní průmyslovou produkci za březen (oček. -1,2 po +2,0 % m/m) a středeční spotřebitelskou inflaci CPI za duben (oček. beze změny 7,2 % r/r). V Číně se zaměříme na úterní obchodní bilanci, kde by mělo zpomalit tempo růstu exportu r/r a zpomalit tempo poklesu importu r/r a čtvrteční spotřebitelskou inflaci CPI za duben (oček. 0,3 po 0,7 % r/r).
1-minutové čtení