Společnost Colt CZ Group v pátek oznámila konání distanční valné hromady, která má jako hlavní bod zmocnění představenstva k emisi nových akcií. Návrh konkrétně počítá s emisí 3,9 mil. nových akcií, což znamená navýšení počtu akcií o cca 7,4 % ze současných 52,6 mil., a povoluje emisní cenu v širokém intervalu 1 – 1500 Kč za akcii. Návrh nepočítá s přidělením práv k úpisu současným akcionářům, ale dává představenstvu pravomoc prodat akcie přes obchodníka s cennými papíry vybraným zájemcům. Cílem emise akcií je jednak posílit kapitálovou strukturu po akvizici Sellier & Bellot, která zvýšila zadlužení společnosti na čistý dluh / EBITDA 3,1. Představenstvo chce tento poměr snížit pod hodnotu 2. Prostředky z emise akcií snižují čistý dluh, čímž by snížily i relativní zadlužení. Druhým cílem je získání prostředků na případnou modernizaci výroby nebo akvizici výrobce produktů, které jsou komplementární k současné nabídce Colt CZ. Zde podotýkáme, že management opakovaně zmiňoval optické přístroje pro pušky jako oblast zájmu. Pokud by akcie byly upsány za cenu 650 Kč/ks, za něž byl proveden poslední zrychlený úpis, znamenalo by to výnos 2,5 mld. Kč. To by podle nás umožňovalo dodatečnou akvizici střední velikosti, ale vylučovalo by velkou akvizici obdobnou převzetí Sellier & Bellot, kde cena činila 16 mld. Kč.
Distanční valná hromada trvá od 13. do 26. září a právo hlasovat na ní mají akcionáři společnosti k rozhodnému dni 6. 9. 2024. Společnost oznámí výsledek nejpozději do 8. 10. Očekáváme, že emise akcií bude valnou hromadou schválena a že páteční oznámení bude limitovat případný růst ceny akcií Coltu až do uskutečnění emise. Zároveň by však uvedený objem emise podle nás nutně nevyžadoval výrazný diskont vůči tržní ceně. Zprávu proto nyní hodnotíme neutrálně.