Erste Group zveřejní v pondělí ráno výsledky za druhý kvartál tohoto roku. Očekáváme velmi silné čtvrtletí s čistým ziskem na úrovni 785 mil. EUR (+14 % r/r), když hlavním tahounem růstu by měly být nadále především vyšší úrokové výnosy. Růst úvěrového portfolia by měl postupně zpomalovat směrem k celoročnímu výhledu managementu (okolo 5 % r/r). Výnosy z poplatků by měly být meziročně vyšší o 5 %, relativně silný výsledek pak očekáváme i u ostatních provozních výnosů. Provozní náklady projektujeme na úrovni 1 207 mil. EUR, meziročně vyšší o 15 %. Za tímto prudkým růstem je mimořádný zisk ve 2Q 2022 (46 mil. EUR vrácení příspěvku spojeného s koncem rakouských aktivit Sberbank) a růst mezd od dubna tohoto roku. Kvalita úvěrového portfolia by měla být nadále dobrá bez jakéhokoliv náznaku růstu podílu nesplácených úvěrů.
Z pohledu celoročního výhledu vidíme prostor pro zvýšení u úrokových výnosů, kde management očekává přibližně 15% nárůst r/r, zatímco za samotnou první polovinu roku by měl být podle naší projekce růst o 26 %. Také u rizikových nákladů vidíme prostor pro snížení očekávání (doposud max. 25 b.b.). Kromě aktualizace výhledu bude zajímavé sledovat případné informace a načasování týkající se plánovaného spuštění programu odkupu vlastních akcií.
Kons., IFRS (mil. EUR) | Oček. J&T 2Q23 | 2Q 2022 | r/r | Konsensus |
Čisté úrokové výnosy | 1 805 | 1 445 | 25% | 1 799 |
Poplatky a provize | 630 | 600 | 5% | 635 |
Ostatní výnosy | 163 | 66 | 147% | 136 |
Provozní výnosy | 2 598 | 2 110 | 23% | 2 580 |
Provozní náklady | -1 207 | -1 050 | 15% | 1 220 |
Provozní zisk | 1 391 | 1 060 | 31% | 1 343 |
Opravné položky | -18 | 85 | -121% | -53 |
Ostatní náklady a výnosy | -45 | -96 | -53% | -52 |
Zisk před zdaněním | 1 328 | 1 049 | 27% | 1 238 |
Čistý zisk | 785 | 688 | 14% | 745 |
Zdroj: J&T Banka, Erste