Erste oznámila za 1Q 2024 čistý zisk ve výši 783 mil. EUR (+32 % r/r) a překonala tak odhady trhu (736 mil. EUR). Oproti očekávání byly mírně vyšší všechny hlavní výnosové položky.
Čisté úrokové výnosy meziročně vzrostly o 5 % zásluhou růstu sazeb spolu s pokračujícím mírným růstem úvěrového portfolia (čisté úvěry +2,7 % r/r). Čistá úroková marže zůstává relativně stabilní (2,49 % vůči 2,47 % ve 4Q23). Růst výnosů z poplatků (+11 % r/r) byl tažen především transakčními poplatky (+8 % r/r) a poplatky spojenými s cennými papíry (+18 % r/r). Tyto dvě kategorie zároveň generují 80 % všech poplatků.
Na straně provozních nákladů je růst personálních nákladů (+7 % r/r) z velké části kompenzován nižšími platbami do fondu pojištění vkladů (-37 mil. EUR). Celkově je tak meziroční nárůst provozních nákladů i přes dopady vysoké inflace jen 3 %. Podíl nesplácených úvěrů byl beze změny oproti konci minulého roku na 2,3 %, rizikové náklady ve výši 18 b.b. jsou pak v souladu s celoročním výhledem managementu (méně než 25 b.b.). V kategorii ostatní náklady a výnosy měly dále pozitivní dopad (111 mil. EUR) nižší příspěvky do fondu na řešení krizí (resolution fund) po jeho naplnění na požadovanou úroveň v minulém roce.
Managment zároveň potvrdil dosavadní celoroční výhled na všech úrovních. Ten počítá s přibližně 5% růstem úvěrového portfolia. Čisté úrokové výnosy by měly být přibližně o 3 % r/r nižší, nicméně významná část tohoto poklesu bude v segmentu rakouských spořitelen, kde je dopad do čistého zisku omezený. Výnosy z poplatků by měly nadále růst okolo 5 %. Rizikové náklady by měly zůstat na nízkých úrovních do 25 b.b. Návratnost hmotného kapitálu (ROTE) by měla zůstat na vysoké úrovni okolo 15 %.
Celkově vnímáme výsledky mírně pozitivně. Samotná čísla za 1Q překonala naše odhady, nicméně z pohledu celoročních očekávání či střednědobých projekcí žádnou změnu nepředstavují. I přes výrazný růst v posledních týdnech se akcie obchodují na násobku P/BV (oček. 2024) na úrovni 0,9x, což při očekávané 15% návratnosti vlastního kapitálu podle našeho názoru stále nabízí prostor k dalšímu růstu. Konferenční hovor k výsledkům společnost pořádá dnes v 9:00 SEČ.
| Kons., IFRS (mil. EUR) | 1Q 2024 | 1Q 2023 | r/r | Oček. J&T Banka | Konsensus |
| Čisté úrokové výnosy | 1 852 | 1 769 | 5 % | 1 837 | 1 835 |
| Poplatky a provize | 712 | 643 | 11 % | 705 | 699 |
| Ostatní výnosy | 223 | 87 | 156 % | 181 | 169 |
| Provozní výnosy | 2 788 | 2 499 | 12 % | 2 723 | 2 699 |
| Provozní náklady | -1 283 | -1 242 | 3 % | -1 276 | -1 288 |
| Provozní zisk | 1 505 | 1 257 | 20 % | 1 447 | 1 419 |
| Opravné položky | -95 | 21 | - | -68 | -70 |
| Ostatní náklady a výnosy | -123 | -274 | -55 % | -138 | -141 |
| Zisk před zdaněním | 1 284 | 1 003 | 28 % | 1 241 | 1 205 |
| Čistý zisk | 783 | 594 | 32 % | 749 | 736 |
Zdroj: J&T Banka, Erste