Komerční banka (KB) zítra ráno zveřejní výsledky hospodaření za čtvrtý kvartál minulého roku. Na úrovni čistého zisku očekáváme výsledek 3,96 mld. Kč, meziročně o 21 % výše. Za tímto růstem jsou především nižší tvorba opravných položek a obnovení růstu úrokových výnosů. Ty by měly být o 7 % vyšší jak v porovnání s předchozím čtvrtletím, tak meziročně. Výnosy z poplatků by měly pokračovat v solidním růstu (oček. +5 %), nadále taženy především výnosy z prodeje produktů třetích stran (fondy a pojištění). Provozní náklady očekáváme meziročně vyšší o 4 % na úrovni 4,5 mld. Kč. Personální náklady by měly být výše o 4 % kvůli růstu mezd, 10% nárůst odpisů pak je důsledkem investic do digitalizace. Doposud nepozorujeme v českém bankovním sektoru žádný negativní trend v kvalitě úvěrů, a tak neočekáváme nárůst podílu nesplácených úvěrů ani u Komerční banky.
Management by měl zveřejnit návrh dividendy ze zisku minulého roku. Při již dříve avizovaném 100% výplatním poměru očekáváme dividendu ve výši 87 Kč na akcii (9,7% hrubý div. výnos). Investoři budou dále sledovat upřesnění výhledu pro tento rok. V listopadu minulého roku management uvedl, že letos čeká vysoký jednociferný růst úvěrů. U klientských vkladů očekává růst trhu okolo 5 %, KB by pak chtěla růst o 1 – 1,5 p.b. rychleji. Celkové provozní výnosy by pak měly růst vyšším jednociferným tempem. Provozní náklady banka očekává na stejné nebo nižší úrovni oproti předchozímu roku. Rizikové náklady by měly být okolo úrovně 15 – 20 b.b. Z našeho pohledu je tento výhled relativně optimistický a jeho další upřesnění na těchto základech bychom vnímali pozitivně.
| Kons. IFRS (mil. Kč) | Oček. J&T 4Q 2024 | 4Q 2023 | r/r | Konsensus |
| Provozní výnosy | 9 728 | 9 202 | 6 % | 9 536 |
| Čistý úrokový výnos | 6 690 | 6 277 | 7 % | 6 587 |
| Poplatky & provize | 1 906 | 1 817 | 5 % | 1 867 |
| Ostatní prov. výnosy | 1132 | 1108 | 2 % | 1 094 |
| Provozní náklady | -4 498 | -4 309 | 4 % | -4 486 |
| Provozní zisk | 5 230 | 4 893 | 7 % | 5 050 |
| Opravné položky | -372 | -1051 | -65 % | -230 |
| Zisk před zdaněním | 4 932 | 3 883 | 27 % | 4 904 |
| Čistý zisk | 3 958 | 3 260 | 21 % | 3 909 |
Zdroj: J&T Banka, KB